农银策略精选混合

一、投资风格总览

在 张峰（660010）担任 农银策略精选混合 基金经理期间（2015-12-02 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 45.5263%，持股集中度 均值约 0.0238，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 53.6429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 78.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 30.31%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 20.35%；金融业 10.17%。
• 2025-03-31：制造业 33.35%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 20.22%；信息传输、软件和信息技术服务业 9.62%。
• 2025-06-30：制造业 30.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 18.0%；金融业 15.24%。
• 2025-09-30：制造业 55.28%；金融业 25.28%；采矿业 5.56%。
• 2025-12-31：制造业 41.78%；金融业 30.75%；采矿业 9.34%。
• 2026-03-31：制造业 62.04%；金融业 14.37%；采矿业 3.74%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 电力、热力、燃气及水生产和供应业（27.31%） 变为 制造业（62.04%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 7.66%，较上季 加仓。
• 中国平安（601318）占净值 7.62%，较上季 加仓。
• 泸州老窖（000568）占净值 6.72%，较上季 仓位不变。
• 山西汾酒（600809）占净值 6.17%，较上季 仓位不变。
• 思源电气（002028）占净值 5.53%，较上季 新进。
• 佛塑科技（000973）占净值 5.41%，较上季 新进。
• 华鲁恒升（600426）占净值 4.1%，较上季 新进。
• 新华保险（601336）占净值 3.7%，较上季 新进。
• 五粮液（000858）占净值 3.2%，较上季 仓位不变。
• 东方雨虹（002271）占净值 3.2%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 53.31%，持股集中度 为 0.0311。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、57.1%、57.1%、33.3%、94.7%、33.3%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：2、4、4、2、9、2、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）加仓，占净值 7.66%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）加仓，占净值 7.62%（2026-03-31）。
• 思源电气（002028）新进，占净值 5.53%（2026-03-31）。
• 佛塑科技（000973）新进，占净值 5.41%（2026-03-31）。
• 华鲁恒升（600426）新进，占净值 4.1%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0238，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2015-12-02 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 106.05%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。