西部利得行业主题优选混合C

西部利得行业主题优选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得行业主题优选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.99%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(26.66%)、半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：华夏航空、华电新能、天山铝业、山东黄金、山金国际。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 农林牧渔 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 42.39%，农林牧渔 由 0% 至 8.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 伊利股份、保利发展、恒瑞医药、海螺水泥，退出 中国联通、中芯国际、海光信息、长江电力。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 42.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华夏航空、华电新能、天山铝业、山东黄金，退出 万华化学、中国平安、伊利股份、保利发展，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 公用事业(+3.88pp)、电子(+2.62pp)、农林牧渔(+8.91pp)；净降配 食品饮料(-2.09pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→26.66%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+26.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.66% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国联通、中芯国际、海光信息、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.66% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 42.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业、山东黄金、山金国际、盛达资源 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伊利股份、保利发展、恒瑞医药、海螺水泥、福耀玻璃；退出：中国联通、中芯国际、海光信息、长江电力、陕西煤业

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华夏航空、华电新能、天山铝业、山东黄金、山金国际、牧原股份、盛达资源、立讯精密、紫金矿业、赤峰黄金；退出：万华化学、中国平安、伊利股份、保利发展、恒瑞医药、招商银行、海螺水泥、福耀玻璃、药明康德、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。