民生加银精选混合

一、投资风格总览

在 刘霄汉（690003）担任 民生加银精选混合 基金经理期间（2024-07-11 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 51.8614%，持股集中度 均值约 0.0281，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 60.1167%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 72.06%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.48%；农、林、牧、渔业 0.97%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 75.03%；信息传输、软件和信息技术服务业 9.68%；金融业 8.62%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 75.44%；金融业 12.77%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.44%。
• 2026-03-31：制造业 80.92%；金融业 12.49%。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 恒瑞医药（600276）占净值 6.8%，较上季 加仓。
• 恒立液压（601100）占净值 5.78%，较上季 加仓。
• 海光信息（688041）占净值 5.73%，较上季 减仓。
• 浙江荣泰（603119）占净值 5.12%，较上季 加仓。
• 拓荆科技（688072）占净值 4.94%，较上季 仓位不变。
• 迪哲医药（688192）占净值 4.89%，较上季 新进。
• 麦格米特（002851）占净值 4.86%，较上季 加仓。
• 国泰海通（601211）占净值 4.43%，较上季 加仓。
• 联影医疗（688271）占净值 4.34%，较上季 减仓。
• 微芯生物（688321）占净值 4.1%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 50.99%，持股集中度 为 0.0266。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：82.4%、66.7%、57.1%、75.0%、33.3%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：7、5、4、6、2、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 恒瑞医药（600276）加仓，占净值 6.8%（2026-03-31）。
• 恒立液压（601100）加仓，占净值 5.78%（2026-03-31）。
• 海光信息（688041）减仓，占净值 5.73%（2026-03-31）。
• 浙江荣泰（603119）加仓，占净值 5.12%（2026-03-31）。
• 迪哲医药（688192）新进，占净值 4.89%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0281，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-07-11 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 62.74%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。