民生加银稳健成长混合

一、投资风格总览

在 郑爱刚（690004）担任 民生加银稳健成长混合 基金经理期间（2019-11-07 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 47.85%，持股集中度 均值约 0.0237，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 68.2%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 87.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 82.59%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 79.34%；交通运输、仓储和邮政业 3.75%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.66%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 78.32%；金融业 4.87%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.54%。
• 2026-03-31：制造业 85.47%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.97%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（88.26%） 变为 制造业（85.47%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 恒立液压（601100）占净值 6.67%，较上季 减仓。
• 阳光电源（300274）占净值 6.5%，较上季 加仓。
• 杰瑞股份（002353）占净值 5.36%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 5.16%，较上季 新进。
• 比亚迪（002594）占净值 5.02%，较上季 新进。
• 海光信息（688041）占净值 4.85%，较上季 减仓。
• 德福科技（301511）占净值 4.27%，较上季 仓位不变。
• 寒武纪（688256）占净值 4.24%，较上季 新进。
• 拓普集团（601689）占净值 4.2%，较上季 减仓。
• 沪电股份（002463）占净值 4.19%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 50.46%，持股集中度 为 0.0262。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、66.7%、82.4%、75.0%、75.0%、75.0%、57.1%。
对应新进入前十大个股数量：3、5、7、6、6、6、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 恒立液压（601100）减仓，占净值 6.67%（2026-03-31）。
• 阳光电源（300274）加仓，占净值 6.5%（2026-03-31）。
• 杰瑞股份（002353）减仓，占净值 5.36%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）新进，占净值 5.16%（2026-03-31）。
• 比亚迪（002594）新进，占净值 5.02%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0237，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-11-07 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 74.01%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。