民生加银景气行业混合A

一、投资风格总览

在 王亮（690007）担任 民生加银景气行业混合A 基金经理期间（2018-11-01 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 48.52%，持股集中度 均值约 0.0251，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 32.6714%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 84.3%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 31.78%；金融业 14.85%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 9.47%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：金融业 27.72%；制造业 25.68%；采矿业 17.29%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 48.67%；采矿业 20.17%；金融业 16.59%。
• 2026-03-31：制造业 37.66%；金融业 22.97%；采矿业 18.7%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（37.41%） 变为 制造业（37.66%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中国海油（600938）占净值 9.51%，较上季 减仓。
• 紫金矿业（601899）占净值 5.76%，较上季 减仓。
• 美的集团（000333）占净值 5.44%，较上季 减仓。
• 宁波银行（002142）占净值 5.32%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 4.97%，较上季 新进。
• 贵州茅台（600519）占净值 4.81%，较上季 加仓。
• 中国铝业（601600）占净值 4.5%，较上季 新进。
• 中国人保（601319）占净值 4.11%，较上季 减仓。
• 中芯国际（688981）占净值 3.47%，较上季 加仓。
• 招商银行（600036）占净值 3.44%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 51.33%，持股集中度 为 0.029。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、33.3%、18.2%、46.2%、46.2%、18.2%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2、2、1、3、3、1、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中国海油（600938）减仓，占净值 9.51%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）减仓，占净值 5.76%（2026-03-31）。
• 美的集团（000333）减仓，占净值 5.44%（2026-03-31）。
• 宁波银行（002142）减仓，占净值 5.32%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）新进，占净值 4.97%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0251，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2018-11-01 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 100.63%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。