东方红启兴三年持有期混合型证券投资基金

东方红启兴三年持有期混合型证券投资基金 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红启兴三年持有期混合型证券投资基金 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.55%，四季平均换手约78.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.34%)、消费/家电/面板(1.9%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、京东方A、山东黄金、川投能源、明泰铝业。2025 年调仓：新进 17 笔（14 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 公用事业 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 7.34%，公用事业 由 0% 至 5.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 4.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中稀有色、厦门银行、太阳纸业、山东黄金，退出 宝钢股份、巨星科技。Q3 再平衡：新进 锡业股份、长江电力、阳光电源，退出 中国平安、中稀有色、厦门银行、太阳纸业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、京东方A、山东黄金、川投能源，退出 锡业股份、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、非银金融 等方向；净加仓 电子(+1.9pp)、国防军工(+1.9pp)、有色金属(+7.34pp)；净降配 机械设备(-2.83pp)、非银金融(-5.88pp)、钢铁(-2.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.34%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.9pp)、资源/有色(+7.34pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.8% 为全年高点；主要经由 京东方A、巨星科技、航发动力、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.34%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中稀有色、山东黄金、锡业股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中稀有色、厦门银行、太阳纸业、山东黄金、建投能源、恒瑞医药、明泰铝业；退出：宝钢股份、巨星科技

2025-09-30 新进：锡业股份、长江电力、阳光电源；退出：中国平安、中稀有色、厦门银行、太阳纸业、山东黄金、建投能源、恒瑞医药、明泰铝业

2025-12-31 新进：万华化学、京东方A、山东黄金、川投能源、明泰铝业、海泰新光、航发动力；退出：锡业股份、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/3；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。