国泰君安明星价值股票

国泰君安明星价值股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰君安明星价值股票 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.68%，四季平均换手约84.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.15%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.15%）。四季度新进Top10：兆易创新、华峰测控、安集科技、思特威、生益科技。2025 年调仓：新进 22 笔（14 盈 / 8 亏）；退出 22 笔（规避 8 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 22.71% 调整至 32.77%，医药生物 由 5.19% 至 6.48%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、华勤技术、天孚通信，退出 华峰测控、华海清科、安路科技、建设银行。Q3 电子行业持仓占比从 21.31% 升至 33.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华海清科、工业富联、恒玄科技、拓荆科技，退出 东山精密、中际旭创、华勤技术、天孚通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、华峰测控、安集科技、思特威，退出 工业富联、恒玄科技、拓荆科技、晶合集成，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、计算机 等方向；净加仓 电子(+10.06pp)；净降配 银行(-3.41pp)、计算机(-2.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.15%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.06pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、兆易创新、华勤技术、华峰测控 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、华勤技术、天孚通信、歌尔股份、水晶光电、深南电路、生益科技；退出：华峰测控、华海清科、安路科技、建设银行、拓荆科技、新洁能、紫光股份、鼎龙股份

2025-09-30 新进：华海清科、工业富联、恒玄科技、拓荆科技、晶合集成、环旭电子、立讯精密、芯联集成；退出：东山精密、中际旭创、华勤技术、天孚通信、扬杰科技、歌尔股份、深南电路、生益科技

2025-12-31 新进：兆易创新、华峰测控、安集科技、思特威、生益科技、纳芯微；退出：工业富联、恒玄科技、拓荆科技、晶合集成、立讯精密、芯联集成

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/8；退出 规避/错失 8/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。