摩根行业轮动混合H

一、投资风格总览

在 梁鹏（960006）担任 摩根行业轮动混合H 基金经理期间（2024-02-08 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 50.7225%，持股集中度 均值约 0.0283，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 62.4%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 85.4%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 73.23%；金融业 4.01%；农、林、牧、渔业 3.93%。
• 2025-03-31：制造业 80.06%；金融业 2.87%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.65%。
• 2025-06-30：制造业 58.98%；采矿业 6.79%；农、林、牧、渔业 6.66%。
• 2025-09-30：制造业 77.56%；农、林、牧、渔业 9.09%。
• 2025-12-31：制造业 65.01%；采矿业 11.06%；农、林、牧、渔业 8.58%。
• 2026-03-31：制造业 69.69%；采矿业 10.03%；农、林、牧、渔业 4.07%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（69.98%） 变为 制造业（69.69%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 博源化工（000683）占净值 9.13%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 5.41%，较上季 减仓。
• 桐昆股份（601233）占净值 5.39%，较上季 仓位不变。
• 牧原股份（002714）占净值 4.06%，较上季 减仓。
• 天华新能（300390）占净值 3.94%，较上季 仓位不变。
• 东山精密（002384）占净值 3.85%，较上季 减仓。
• 国城矿业（000688）占净值 3.65%，较上季 新进。
• 大中矿业（001203）占净值 3.42%，较上季 新进。
• 兴发集团（600141）占净值 3.21%，较上季 加仓。
• 万华化学（600309）占净值 3.15%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 45.21%，持股集中度 为 0.0234。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、57.1%、57.1%、75.0%、66.7%、66.7%、57.1%。
对应新进入前十大个股数量：4、4、4、6、5、5、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 博源化工（000683）减仓，占净值 9.13%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 5.41%（2026-03-31）。
• 牧原股份（002714）减仓，占净值 4.06%（2026-03-31）。
• 东山精密（002384）减仓，占净值 3.85%（2026-03-31）。
• 国城矿业（000688）新进，占净值 3.65%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0283，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-02-08 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 31.67%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。