嘉实成长收益混合H

嘉实成长收益混合H 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实成长收益混合H 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.66%，四季平均换手约76.13%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.81%)、AI算力/光模块(1.88%)、新能源/电力设备(1.6%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.57%→期末 6.69%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、北方华创、巨化股份、海信视像。2026 年调仓：新进 19 笔（3 盈 / 16 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、电子。

Q2 末换仓：新进 中国平安、安井食品、迎驾贡酒、雅化集团，退出 亿纬锂能、北方华创、海光信息、湖南裕能。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国石油、中际旭创、宁波银行，退出 安井食品、寒武纪、川恒股份、璞泰来，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.03% 升至 10.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、北方华创、巨化股份，退出 中国平安、中国石油、中际旭创、兆易创新，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 家用电器(+1.67pp)、非银金融(+2.15pp)；净降配 电力设备(-17.65pp)、基础化工(-2.29pp)、电子(-6.49pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.81%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.18pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.31pp)、AI算力/光模块(-2.06pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 6.69% 为全年高点；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 11.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.41%；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 8.91% 逐季回落至年末 1.6%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、安井食品、迎驾贡酒、雅化集团；退出：亿纬锂能、北方华创、海光信息、湖南裕能

2026-03-31 新进：中信证券、中国石油、中际旭创、宁波银行、泸州老窖、贵州茅台、迪哲医药；退出：安井食品、寒武纪、川恒股份、璞泰来、豪威集团、迎驾贡酒、雅化集团

2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、北方华创、巨化股份、海信视像、海光信息、海博思创、立讯精密；退出：中国平安、中国石油、中际旭创、兆易创新、宁波银行、泸州老窖、贵州茅台、迪哲医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/16；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。