新基点评 ：华泰柏瑞上证中小盘ETF(510220)

基金概况：华泰柏瑞上证中小盘ETF(510220)

（数据来源：华泰柏瑞基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

张娅女士：6年证券（基金）从业经验，美国俄亥俄州肯特州立大学金融工程硕士、MBA，具有多年海内外金融从业经验。曾在芝加哥期货交易所、Danzas-AEI公司、SunGard Energy和联合证券工作，2004年加入本公司，从事投资研究和金融工程工作。2006年11月开始至今担任华泰柏瑞（原友邦华泰）上证红利ETF基金的基金经理。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部总监。

柳军先生：10年证券（基金）从业经历，复旦大学财务管理硕士。2000年至2001年在上海汽车集团财务有限公司从事财务工作，2001年至2004年任华安基金管理有限公司高级基金核算员，2004年加入本公司，历任基金事务部总监、基金经理助理。2009年6月起任华泰柏瑞（原友邦华泰）上证红利ETF基金的基金经理。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部副总监。 

易天富基金大师对基金经理评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 

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历史业绩评价：

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分析与总结：

12月20日起，华泰柏瑞上证中小盘ETF将于上海证券交易所成立20周年的次日发售。据该基金的招募书显示：本基金以标的指数成份股、备选成份股为主要投资对象，指数化投资比例即投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95%，如因标的指数成份股调整导致基金投资比例不符合上述标准的，基金管理人将在10个交易日内进行调整。同时为更好地实现投资目标，本基金也可少量投资于新股、债券、非成份股、股指期货及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，股指期货以套期保值为目的，权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。但因法律法规的规定而受限制的情形除外。

上证中小盘指数是由上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市中小盘公司的整体状况。据上海交易所网站选样方法介绍

u       上证中盘指数选样方法：上证中盘指数成份股由上证180 成份股中非上证50 的130 家成份股公司构成；

u       上证小盘指数选样方法：对样本空间内剩余的股票（扣除上证180 指数成份股后的样本空间），根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前320 位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外；

u       上证中小盘指数选样方法：上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成上证中小盘指数成份股。

目前有ETF的15只沪市指数，成份股基本与上证180重合，普遍为沪市大盘风格的ETF。而本次获批的华泰柏瑞上证中小盘ETF，以拥有450只成份股的上证中小盘指数为标的指数，购买1000份即相当于投资了一篮子450只沪市中小盘股票，与现有的15只沪市ETF形成了较好的互补态势。据易天富基金研究中心统计，该指数今年以来涨幅为8.34%，而同期沪指涨幅为-11.70%，深成指涨幅为-6.85%，但同样是代表中小盘股票的中证500期间涨幅为16.57%；中小板指数期间涨幅更是达到了26.44%。因此该指数也并不其他媒体报道的那样传奇。

我们认为，当前的市场，由于美国的新一轮量化宽松政策，全球流动性充足，大宗商品涨价明显，同时大量热钱流入新兴市场，对股市的上涨具有推动作用。近期股市的回调，应该更多的看成前期大幅拉升所造成的获利了结与解套资金的出货行为，目前市场通胀预期强烈，CPI不断的攀升，因此仍然看好后市，明年作为“十二五规划”开局的第一年，中国经济正式站在了“产业转型”的路口。中小盘个股，多数为尚处于成长阶段初期或中期、市值还未充分扩张，但面临着未来较好的市场需求的“潜力中小股票”，预期未来市场仍然是结构性牛市，中小盘个股仍会继续走强。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们建议激进型和稳健型投资者少量的配置华泰柏瑞上证中小盘ETF，而资金量较小的投资则可以关注华泰柏瑞上证中小盘ETF联接这只基金。

 

(易天富基金研究中心)

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