新基点评：易方达医疗保健行业（110023）

基金概况：易方达医疗保健行业（110023）

（数据来源：易方达基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

李文健，男，1972年9月生，理学硕士，10年证券从业经历。曾任汇凯集团综合管理部业务主管、国泰君安证券股份有限公司研究所研究员、华林证券有限公司研究所研究员、鹏华基金管理有限公司研究部研究员。现任易方达基金管理有限公司研究部行业研究员。

分析总结：

易方达医疗保健行业基金将于2011年1月4日起公开发售，这将是国内第二只医药行业基金。招募书显示：该基金为股票型基金，股票资产占基金资产净值的比例为60%—95%，现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。该基金投资于上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“申万研究”）界定的医药生物行业股票的比例不低于股票资产的85%。该基金所指的医疗保健行业由从事医疗保健相关产品或服务研发、生产或销售的公司组成，包括化学制药行业、中药行业、生物制品行业、医药商业行业、医疗器械行业和医疗服务行业。

在中国经济转型的特殊阶段，周期性行业波动相对较大，但医药行业拥有稳健增长、广阔的市场前景以及国家政策的扶持和推动，因此受到资本市场的广泛认同和持续追捧。据卫生部数据显示，从1978-2009的30年中，中国医药卫生总费用年均复合增长率为16.7%，GDP占比不断增长。2008年，总费用突破万亿大关，达到11289亿元，占GDP4.8%，但相比于发达国家7-10%的水平仍相对偏低。自08年11月至今，医药板块占沪深市值比重从不到1.5%提高到了3.83%，已成为重要行业板块，未来医药板块成为大市值板块的趋势也已经确立。另一方面，大量的小市值医药股正在高速成长为大市值医药企业。2005年以来，实现10倍以上市值成长的医药上市公司有11家，实现5倍以上市值成长的医药上市公司有35家。数据显示，Ａ股从2009年8月初3400点开始震荡盘整，迄今一年多已累计下跌17%，而同期申万医药生物行业指数逆市上涨74%，对大盘的超额收益高达90%。同时，医药制造业近年来也保持了较高的增速，截至2010年9月，医药制造业累计实现销售7960.7亿元，同比增长25.3%。

据易天富基金研究中心统计，截止2010年12月27日，易方达基金公司旗下管理着19只偏股型基金，去除6只被动管理的指数型基金，今年以来平均涨幅为0.98%，而期间股票型平均涨幅为-1.95%，混合型基金为2.09%；上证指数为-15.13%，可能公司的管理偏股型基金能力要偏高于行业水平。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为该基金在行业上选择了近几年高速发展的医疗保健行业，随着国家政策的扶持和推动，该行业将进入高速成长期，同时医药行业又兼具防御性质，受经济周期波动影响较小，常年盈利稳定，在流动性收紧的情况下，股市难有单边上涨行情，因此该行业将仍会被投资者继续追捧。同时，据了解拟任基金经理李文健是中国证券行业第一代医药行业研究员，自北京大学生物化学专业硕士毕业后，从事医药行业相关工作已逾14年，其中在大型投研机构担任医药行业研究员已达10年之久，具备丰富的行业研究经验和深厚的专业功底。因此，该投资者可以适当的配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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