新基点评：国投瑞银双债增利A（161216）

基金概况：国投瑞银双债增利A（161216）

（数据来源：国投瑞银基金、易天富基金研究中心整理）

 易天富基金大师对国投瑞银基金公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    韩海平先生，固定收益组副总监（主持工作），中国籍，中国科学技术大学经济学硕士，管理科学和计算机科学与技术双学士，8 年证券从业经验。美国投资管理研究协会（CFA Institute）和全球风险协会（GARP）会员，拥有特许金融分析师（CFA）和金融风险管理师（FRM）资格。曾任招商基金基金管理部数量分析师。2007年5 月加入本公司，从事固定收益研究和投资工作。2007 年11 月1 日至2008 年3月28 日任融鑫证券投资基金基金经理， 2008 年4 月3 日起任国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金经理，2009 年1 月19 日起任国投瑞银货币市场基金基金经理。

分析总结：

    据招募书显示，本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的可转债（含可分离交易可转债）、信用债（即企业债、公司债、次级债、短期融资券、资产支持证券、地方政府债、金融债等非国家信用的固定收益类金融工具）、国债、央行票据、债券回购、银行存款、股票（含创业板和中小板）、权证等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种。本基金可以参与一级市场（含创业板和中小板）首发新股或增发新股的申购，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非固定收益类品种。本基金不主动买入二级市场的股票、权证。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产净值的80%，其中，可转债、信用债合计投资比例不低于固定收益类资产的80%；本基金投资于非固定收益类资产不超过基金资产净值的20%。本基金封闭期结束转为开放式后，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

    据易天富统计，从债券型基金来看，2010年债券型基金平均收益率为7.13%，而偏股型基金（在2010年前成立的所有的偏股型基金不包括指数型）在去年一年的平均收益为4.08%。因此在去年投资债券型基金能获得高于偏股型基金的收益。该基金是国投瑞银基金公司旗下的第4只债券型基金，公司去年业绩较好的债基是国投瑞银稳定增利，2010年收益9.22%，第二位的是国投瑞银融化债券，也有7.12%，其他的债基成立时间不足一年。单从以上两只债基看，国投瑞银基金公司在债券投资方面的业绩是不错的。从基金经理来看，韩海平先生的投资经验丰富，管理国投瑞银稳定增利期间收益为24.25%，在同期债基中位列第12名，表现优秀。从国内环境看，目前国内已经进入加息周期，今年央行继续加息3-5次是大概率事件，CPI能否回落还有待观察，而央行也明确了今年的第一目标是稳定物价，我们不排除未来还有更加收紧流动性的政策措施出台，可能会对债券基金的收益产生较大的影响。综上，权衡到大环境和该基金本身质的，我们认为追求稳健收益的投资者可以适当配置，同时该基金也可以作为高风险偏好者均衡资产配置的投资品种之一。

(易天富基金研究中心)

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