新基点评：海富通上证非周期ETF联接 (519032)

基金概况：海富通上证非周期ETF联接 (519032)

（数据来源：海富通基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对海富通基金管理有限公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    刘璎女士，9年证券从业经历。先后任职于交通银行、华安基金管理有限公司，曾任华安上证180ETF基金基金经理助理；2007年3月至2010年6月担任华安上证180ETF基金基金经理，2008年4月至2010年6月担任华安中国A 股增强指数基金基金经理。2010年 6月加入海富通基金管理有限公司。2010年11月起任海富通上证周期ETF 基金及海富通上证周期ETF 联接基金基金经理。

分析总结：

    据招募书显示本基金投资于上证非周期行业100ETF、上证非周期行业100 指数成份股和备选成份股、新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但需符合中国证监会的相关规定）。其中投资于上证非周期行业100ETF 的比例不少于基金资产净值的90%，基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，权证及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。法律法规或监管机构日后允许本基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

    据悉，上证非周期行业100是配合上证周期行业50指数的投资产品，从非周期行业100指数包括的17个行业的成份股看，有相当部分上市公司属于目前国家鼓励的产业方向，涵盖的投资主题包括战略性新兴产业、高端装备制造业、新能源、新材料、生物产业、新一代信息技术等。从历史上来看，中国经济具有明显的周期性特征，在衰退、谷底、扩张和顶峰的不同阶段中，经济活动中的各行各业、包括股市中周期性和非周期性上市公司，也会受到经济周期及预期变化的影响，股价出现涨跌互现。根据经济周期轮动可将A股行业更简明“一分为二”。 2010年2月3日，中证指数有限公司发布上证周期行业50指数（000063.SH）和上证非周期行业100指数（000064.SH）这一对行业配置指数，使投资者可以用较低的成本和较快的速度完成高效的行业配置策略。

（数据来源：中证指数公司）

    统计2003年12月31日到2011年2月28日期间的上证综指、上证周期行业50指数和上证非周期行业100指数，三者的收益率分别为94.05%、142.97%以及151.79%。后两个指数的收益率明显高于上证综指。 (数据来源：海富通基金管理有限公司)。结合以上分析和易天富基金大师软件评级：我们经过对该指数包含的成分股的观察，发现其中不少股票今年以来表现不俗，尤其是高铁等高端装备制造业，由于该指数的成分股中有相当部分上市公司属于目前国家鼓励的产业方向，涵盖的投资主题包括战略性新兴产业、高端装备制造业、新能源、新材料、生物产业、新一代信息技术等，未来发展前景非常光明。我们认为今年股市难有大的趋势性行情，因此投资者更要重视基金质地，选择合适的基金进行投资，否则不但不能跑赢CPI反而会出现本金的亏损。而近期股指的低迷给了投资者低位建仓的机会，该指数基金也具备一定的投资价值，因此建议投资者可以适当认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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