新基点评：建信双利策略主题分级（165310）

基金概况：建信双利策略主题分级（165310）

（数据来源：建信基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对建信基金公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    万志勇先生，证券从业经历9年。1997年7月毕业于中央财经大学投资经济系获学士学位。1999年12月毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位。 2000年1月进入西安创新互联网孵化器有限公司，任总经理。2001年进入北方证券北京资产管理部，担任经理助理。2002年7月加入大成基金管理公司市场部，担任渠道销售经理。2003年8月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司（原巨田基金管理公司），历任行业研究员、基金经理助理；2007年2月加入银华基金管理有限公司，任银华核心价值优选基金和银华优质增长基金基金经理助理；2008年10月23日至2009年11月11日，任银华领先策略基金基金经理；2009年6月1日至2010年6月19日，任银华和谐主题基金基金经理。2010年7月进入建信基金管理有限责任公司工作，2010年11月起任研究部执行总监。2010年11月16日至今任建信内生动力股票型证券投资基金基金经理。

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

 分析总结：

    据招募书显示，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规和监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金为股票型基金，基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的90%-95%，权证投资比例范围为基金资产净值的0-3%；固定收益类证券和现金投资比例范围为基金资产的5%-10%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。

投资理念：较高仓位、主题挖掘、个股精选。具体来说，包含以下三方面的内容：

1、较高仓位

本基金的股票投资比例范围为基金资产的90%-95%，通过减少对股票市场趋势的主观判断，坚持既定且稳定的投资风格和策略，以获取长期较高的资本利得。

2、主题挖掘

本基金建立自上而下的投资主题分析框架，综合运用定量和定性分析方法，通过对经济发展过程中制度性、结构性或周期性趋势的研究和分析，深入挖掘上述趋势得以产生和持续的内在驱动因素以及潜在的投资主题。

本基金投资于核心主题企业的股票比例不低于基金股票资产的80%。

3、个股精选

本基金将精选那些受惠于投资主题并具有竞争力的上市公司进行投资。

    另据易天富基金研究中心统计， 2010年所有开放式偏股型基金（剔除指数型和成立不久的新基金）平均收益为4.08%。而建信基金管理有限公司旗下的偏股基金（剔除指数型）的平均收益为4.39%，表现强于平均水平，而放下表现最好的建信核心精选，涨幅为12.49%，最差的是建信优化配置，下跌了2.89%。不过综合来看，建信基金公司在股票收益和配置方面的研究水平较高，而基金经理万志勇在管理银华基金领先策略和银华和谐基金在同类型基金中表现突出，在股票收益和配置方面的研究水平高，经验丰富。从本基金所分离的两类基金份额来看，建信稳健份额将表现出低风险、收益稳定的明显特征，其风险和预期收益要低于普通的股票型基金份额；建信进取份额则表现出高风险、高预期收益的显著特征，其风险和预期收益要高于普通的股票型基金份额。按照4：6的分离规则，建信进取份额能获得的最高杠杆倍数是1.67，也就是收益和风险都扩大为普通股票型基金的1.67倍。所以这只基金只适合激进型投资者。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为该基金适合激进的投资者配置，其盈利能力因为基金经理的水平较高而得到一定的保障，不过股指出现系统性风险的话那么风险也是高于行业平均水平的。

(易天富基金研究中心)

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