新基点评：南方中证50C（160124）

基金概况：南方中证50A（160123）

（数据来源：南方基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对南方基金公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    刘朝阳女士，2007年毕业于北京大学光华管理学院, 获金融硕士学位,3年基金行业从业经验，于2008年获得证券/基金从业资格。2007年7月加入南方基金，历任宏观研究员、债券交易员，现任南方基金管理有限公司固定收益部宏观策略高级研究员。

 分析总结：

    据招募说明书显示，本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证50债券指数的成份券及其备选成份券以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。其中，中证50债券指数成份券及其备选成份券的投资比例不低于基金资产净值的90％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其它金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

    该基金主要通过被动式指数化投资以实现跟踪中证50债券指数。中证50债券指数从包括上海证券交易所市场、深圳证券交易所市场以及银行间市场挑选50只流动性强、规模大、质地好的债券组成样本，是国内首只跨市场成份类债券指数。另据易天富统计，从债券型基金的回报来看，2010年债券型基金平均收益率为7.13%，而偏股型基金（在2010年前成立的所有的偏股型基金不包括指数型）在去年一年的平均收益为4.08%。因此在去年投资债券型基金能获得高于偏股型基金的收益。从国内环境看，目前国内已经进入加息周期，最近一次加息是4月6日，而最近一次上调存款准备金率则是上周日4月17日，3月份CPI高达5.4%，因此我们不排除未来还有更加收紧流动性的政策措施出台，长期会对债券基金的收益产生较大的影响，短期内由于市场资金面较为宽裕，最近债券市场持续走强。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为该基金为被动型债基，且债券配置比例较高，如果未来股市持续向好，则会出现跷跷板效应，引发债市资金流向股市，因此追求收益稳定的保守型投资者可以少量的配置该债基，成长型投资者还是以配置主动型债基为好。

(易天富基金研究中心)

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