新基点评：中银中小盘成长(163818)

基金概况：中银中小盘成长(163818)

（数据来源：中银基金、易天富基金研究中心整理） 

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    王涛先生：中银基金管理有限公司投资管理部研究员，工科硕士。曾任东吴证券有限责任公司电脑中心工程师，阿尔卡特-朗讯中国公司销售经理。2007年加入中银基金管理有限公司，现任研究员。具有4年证券从业年限。具备基金从业资格。

分析总结：

    中银中小盘成长股票型基金主要投资于具备良好成长潜力及合理估值水平的中小盘股票，其对中小盘股票的定义为，A股市场流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到总流通市值50%的股票。招募书显示：基金投资组合中股票资产占基金资产的60%-95%，权证投资占基金资产净值的0%-3%，现金、债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。该基金将不低于80%的股票资产投资于中小盘股票。基金对中小盘股票的界定方式为：基金管理人每季度末对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到总流通市值50% 的股票为中小盘股票，调整完成的结果由基金管理人发送给基金托管人。

产品优势：

    1、经过近期大幅下跌后的中小盘股票的投资价值逐步显现。今年来，中小板指数和创业板指数分别下跌了20.31%和22.51%，中证500指数下跌14.24%，跌幅远大于沪深两市，其中沪指今年来下跌了11.05%；深成指下跌了12.57%。中小板股票经过大幅下跌，估值泡沫不断挤压，风险得到释放。中小板指数基于2010年的静态PE从最高的45倍下降到目前的36倍，基于2011年的动态PE从最高的32倍下降到目前的25倍；创业板指数基于2010年的静态PE从最高的65倍下降到目前的47倍，基于2011年的动态PE从最高的43倍下降到目前的30倍。

    2、中小盘个股多属于政策扶持行业。《十二五规划建议》提出要坚持扩大内需战略，建立扩大消费需求的长效机制，着力保障和改善民生，合理调整收入分配关系。随着“十二五”规划的逐步实施，制约消费增长的因素将发生根本性的改变，国内居民最终消费的潜力将会获得极大的释放，我国消费行业将进入黄金发展时期。去年《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的颁布，明确了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大产业为战略性新兴产业，将通过财税金融等一揽子政策予以重点扶持。消费将逐步成为我国经济增长的重要引擎，也将成为我国证券市场发展的重要驱动因素。创业板上市企业中属于战略性新兴行业和大消费行业，占比为65%。中小板中属于这两大类板块，占比为46.4%。

    3、中小市值公司拥有较大成长空间。2011年国内市场风格发生明显变化，在宏观调控逐步收紧的情况下，真正的高成长股将穿越经济周期波动，经受住时间的考验；中小市值公司拥有较大成长空间，具备持续成长的能力；通过精选具有长期良好成长性的中小盘股票，可分享中小企业的价值成长，分享产业政策的红利。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为近期市场回调幅度已经较大，且市场不断的缩量，表明了市场已经进入多空拉锯战，预计未来股指虽然以箱体震荡为主，但部分成长性较好的个股仍然有望走出独立行情，因此建议投资者可以适当配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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