新基点评：建信恒稳价值(530016)

（数据来源：建信基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

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历史业绩评价：

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分析总结：

    信恒稳价值是一只混合型基金，该基金以同期三年期银行定期存款利率（税前）为业绩比较基准，定位为追求稳健收益的产品。数据显示，目前有六只股票型或混合型基金采用固定业绩比较基准。这类产品的投资范围和投资策略相对灵活，往往采用初期投资固定收益类资产，确保一定稳定收益。招募书显示：持有的股票、权证市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计(轧差计算)占基金资产净值的30%－80%；债券、货币市场工具、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产净值的20%-70%，其中保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

产品优势：

    1、该基金为混合型基金，股票仓位最低可达30%，最高可达80%，仓位控制更为灵活。可根据市场走势及时调整，并可利用股指期货进行套期保值，是震荡市中的良好选择。

    2、建信恒稳价值混合型基金以同期三年期银行定期存款利率（税前）为业绩比较基准，定位为追求稳健收益，以获取正的投资收益为首要目标，严格控制投资风险，是当下基金产品中的稀缺品种。目前市场上有六只股票型或混合型基金采用固定业绩比较基准，截至8月15日，近一年来此类基金获得近7%的正收益。

    3、采用保本基金常用的恒定比例组合保险（CPPI）策略进行大类资产配置，这既可以降低投资风险，并且有望获取股市整体性上涨带来的收益。CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略，它主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正安全垫的可放大倍数（风险乘数），以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值，从而达到投资组合保值增值的目的。基金参考的CPPI策略投资步骤可分为三步：

     第一步，根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的债券、货币市场工具等安全资产的数量，即投资组合的安全底线；

    第二步，计算投资组合净值超过安全底线的数额（该数值即为安全垫）；

     第三步，将相当于安全垫特定倍数（放大倍数）的资金规模投资于股票、股指期货等风险资产以创造高于最低目标价值的收益，其余资产投资于安全资产。

    4、A股市场经过近两年调整，上证指数市盈率降至11.70倍，为近10年低点。受欧债危机加剧、美国经济复苏不确定性增强以及国内政策紧缩的影响，A股市场经过近两年调整，上证指数市盈率降至11.70倍，为近10年低点。从估值角度来看，A股正处于历史低位，中长期投资价值显现。

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    5、基金经理管理能力非常不错，目前其管理的两只基金获得了我们四星以上的评级。下图为其管理的建信优选成长，从管理之日起到目前与各类型基金品种的对比图。

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    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为近期市场回调幅度已经较大，且市场不断的缩量，表明了市场已经进入多空拉锯战，预计未来股指虽然以箱体震荡为主，但部分成长性较好的个股仍然有望走出独立行情，因此建议投资者可以适当配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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