易天富基金12月报：政策转向 择机而动
一、证券市场综述与分析
11月份两市未能延续反弹的态势，个股再次出现大面积的下跌，深成指在30日跌破前期低点，创出9626.76新低。月初市场延续反弹态势，沪指围绕在2500点左右震荡，但在16日，因此市场传言国际版可随时推出消息影响，快速下挫，随后市场一路下跌，月末更有传言国际版已经在走流程消息影响，两市暴跌，深成指创出新低，量能有明显的放大。截止30日，上证指数报2333.41点，全月涨幅为-5.46%；深证成指报9693.38点，全月涨幅为-7.51%。从成交量上看，11月份比与9、10月份量能有明显的放大。从目前的盘面看，个股交投并不怎么活跃，其中创业板与中小板个股跌幅相对主板跌幅要小，预计在市场资金有限的情况下，这一格局仍将延续。从技术上看，股指仍在去年以来的下降通道中，目前已经跌至下降通道的中轨，预计未来在政策面的配合下市场能有所企稳，沪指有望回至2500点上方。债券市场方面，10月受股市的暴跌，债券市场受到了避险资金的增持，从而推动了国债指数不断的上扬，整个11月上涨0.45%，并且目前上涨的趋势仍未有改变；企债指数在月末也出面了大幅的反弹，10月份上涨0.96%。
表1：2011 年11 月主要指数表现
|
名称（代码） |
涨跌幅 |
名称（代码） |
涨跌幅 |
|
上证综指（999999） |
-5.46% |
深证成指（399001） |
|
|
沪深300 （399300） |
-6.45% |
中证500 （399905） |
-4.49% |
|
深证100 （399004） |
-6.62% |
中小板指（399005） |
-4.42% |
|
基金指数（000011） |
-4.97% |
基金指数（399305） |
-4.33% |
|
国债指数（000012） |
0.45% |
企债指数（000013） |
0.96% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
二、基金市场回顾
表2：2011 年11 月各类型基金表现
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名称 |
月涨幅 |
|
上证指数 |
-5.46% |
|
深证成指 |
-7.51% |
|
封闭式基金(11/4—12/3) |
-1.75% |
|
股票型基金 |
-3.99% |
|
混合型基金 |
-2.24% |
|
债券型基金 |
0.19% |
|
保本型基金 |
0.33% |
|
QDII基金 |
-3.68% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
图1：2011 年11 月各类基金对比图
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1、开放式基金
1.1 偏股型基金（股票型、混合型）
股票型基金在11月出现了下跌，全月涨幅为-3.99%，431只股票型基金仅有27只上涨，与上月持平的有2只，而出现上涨的基金达到了402只。整体上看，涨幅居前的基金多为丁配置了生物医药、酿酒等防御性品种板块的基金。涨幅第一的是易方达医疗保健行业，月涨幅达到了2.16%，另外，汇添富医药保健也是涨幅达到了1.18%，位于第4位。由于十月份汇金的增持推动了权重股的上涨，导致了本轮下跌主要为权重股，所以跌幅居前的多为指数型基金。另外，煤炭、证券等板块也是跌幅居前，所以持有这类股票较多的融通内需驱动、东吴行业轮动也是跌幅居前。
表3：2011 年11 月股票型基金前五、后五表现
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
110023 |
易方达医疗保健行业 |
2.16% |
2011-01-28 |
|
620006 |
金元比联消费主题 |
1.42% |
2010-09-15 |
|
519670 |
银河行业优选 |
1.27% |
2009-04-24 |
|
470006 |
汇添富医药保健 |
1.18% |
2010-09-21 |
|
290004 |
泰信优质生活 |
0.85% |
2006-12-15 |
|
161611 |
-11.98% |
2009-04-22 |
|
|
150013 |
国联安双禧中证100B |
-12.89% |
2010-04-16 |
|
150019 |
银华锐进 |
-14.16% |
2010-05-07 |
|
150031 |
银华中证90鑫利 |
-20.67% |
2011-03-17 |
|
150023 |
申万菱信深证成指分级进取 |
-23.78% |
2010-10-22 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
混合型基金在11月份中表现由于整体仓位不重，因此多数基金下跌幅度相对较小，全月涨幅达到了-2.24%。154只混合型基金中有19只基金实现了上涨，1只与上月持平，有134只基金下跌。涨幅居前的仍然为持有较多权重股的基金，涨幅居前的基金多为持有酿酒、医药、农林等消费类股票，其中万家和谐增长月涨幅达到2.00%，位于第一。跌幅居前的多为持有证券、电器、水泥等板块的基金，其中融通行业景气全月下跌达到了11.40%。紧随其后的是上投摩根中国优势，全月下跌8.71%。
表4：2011 年11 月混合型基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
519181 |
万家和谐增长 |
2006-11-30 |
|
|
420001 |
天弘精选 |
1.68% |
2005-10-08 |
|
150103 |
银河银泰理财分红 |
1.58% |
2004-03-30 |
|
519183 |
万家双引擎 |
1.47% |
2008-06-27 |
|
070010 |
嘉实主题精选 |
1.10% |
2006-07-21 |
|
100022 |
富国天瑞强势地区精选 |
-7.94% |
2005-04-05 |
|
519700 |
交银主题优选 |
-8.17% |
2010-06-30 |
|
270022 |
广发内需增长 |
-8.64% |
2010-04-20 |
|
375010 |
上投摩根中国优势 |
-8.71% |
2004-09-15 |
|
161606 |
融通行业景气 |
-11.40% |
2004-04-29 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1.2、固定收益基金（债券型、保本型）
债券型基金11月份继续上涨，平均收益为0.19%。196只债基中有123只实现正收益，有7只与上月持平，仅66只基金出现下跌。整体上看，涨幅居前的为新股强强型与股票增强型，以及持有较多信用债券的基金，其中表现最好的是工银瑞信添颐，A和B分别上涨了2.02%、1.93%。由于股市的下跌，导致了本月可转债基金出现了大幅的下跌，其中，富国可转债、博时转债增强、华安可转债、汇添富可转债都是跌幅居前的。
表5：2011 年11 月债券型基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
485114 |
2.02% |
2011-08-10 |
|
|
485014 |
工银瑞信添颐B |
1.93% |
2011-08-10 |
|
164808 |
工银瑞信四季收益 |
1.73% |
2011-02-10 |
|
485105 |
工银强债A |
1.72% |
2007-05-11 |
|
270009 |
广发增强债券 |
1.71% |
2008-03-27 |
|
050019 |
博时转债增强A |
-2.84% |
2010-11-24 |
|
050119 |
博时转债增强C |
-2.85% |
2010-11-24 |
|
100051 |
富国可转债 |
-3.04% |
2010-12-08 |
|
050106 |
博时稳定价值A |
-3.96% |
2005-08-24 |
|
050006 |
博时稳定价值B |
-4.02% |
2005-08-24 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
目前市场上有保本基金19只，本月实现了0.33%的上涨，是所有基金中表现最好的品种。其中仅有4只下跌，有15只基金实现了上涨。涨幅居前基金多为近期成立的品种，涨幅居后的却为成立时间较久的基金。表现最好的是大成保本，全月上涨了0.79%。
表6：2011 年11 月保本型基金前五、后五名表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
270024 |
广发聚祥 |
1.10% |
2011-03-15 |
|
519676 |
银河保本 |
0.90% |
2011-05-31 |
|
090013 |
大成保本 |
0.79% |
2011-04-20 |
|
217020 |
招商安达保本 |
0.77% |
2011-09-01 |
|
320015 |
诺安保本 |
0.69% |
2011-05-13 |
|
180002 |
银华保本增值 |
0.06% |
2004-03-02 |
|
202202 |
南方避险增值 |
-0.05% |
2003-06-27 |
|
180028 |
银华永祥保本 |
-0.10% |
2011-06-28 |
|
020022 |
国泰保本 |
-0.30% |
2011-04-19 |
|
163411 |
兴全保本 |
-0.67% |
2011-08-03 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、封闭式基金
由于11月30日，传统封基并没有公布净值，因此取12月2日的净值，期间封基平均涨幅为-1.75%。表现较好的仍然是债券型分级基金的进取份额。其中博时裕祥分级B，本月涨幅达到了12.31%，可谓是遥遥领先，位于第二的是富国汇利分级进取，月涨幅仅为3.67%。传统封基全部出现了下跌，跌幅居前的为股票型分级基金。
表7：2011 年11 月封闭式基金前五、后五名表现
|
代码 |
名称 |
涨幅 |
成立日期 |
|
150043 |
博时裕祥分级B |
12.31% |
2011-06-10 |
|
150021 |
3.67% |
2010-09-09 |
|
|
150042 |
长信利鑫分级B |
3.12% |
2011-06-24 |
|
150038 |
万家添利分级B |
2.85% |
2011-06-02 |
|
150027 |
天弘添利分级B |
2.84% |
2010-12-03 |
|
150002 |
大成优选 |
-6.35% |
2007-08-01 |
|
184688 |
基金开元 |
-6.91% |
1998-03-27 |
|
150011 |
国泰进取 |
-7.93% |
2010-02-10 |
|
150008 |
国投瑞银瑞和小康 |
-8.81% |
2009-10-14 |
|
150007 |
长盛同庆B |
-11.91% |
2009-05-12 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、QDII基金
11月份QDII平均涨幅为-3.62%。47只基金仅有8只实现上涨，出现下跌的基金达到了38只，仅1只与上周持平。主要原因为欧洲债务危机呈现骨牌效应，导致了股票市场大幅下跌。整体上看，涨幅居前的是投资黄金、油气等主题型基金。跌幅居前的是持有较多的香港市场的股票基金。跌幅第一的海富通大中华精选，全月下跌了9.90%，其后是易方达亚洲精选，全月下跌8.93%。
表 8：2011 年11 月QDII基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
320013 |
诺安全球黄金 |
1.74% |
2011-01-13 |
|
161116 |
易方达黄金主题 |
1.68% |
2011-05-06 |
|
160719 |
嘉实黄金 |
0.91% |
2011-08-04 |
|
519981 |
长信标普100 |
0.84% |
2011-03-30 |
|
241002 |
华宝兴业成熟市场动量优选 |
0.55% |
2011-03-15 |
|
519601 |
海富通中国海外精选 |
-7.53% |
2008-06-27 |
|
377016 |
上投摩根亚太优势 |
-7.55% |
2007-10-22 |
|
160717 |
嘉实恒生中国企业 |
-8.90% |
2010-09-30 |
|
118001 |
易方达亚洲精选 |
-8.93% |
2010-01-21 |
|
519602 |
海富通大中华精选 |
-9.90% |
2011-01-27 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
三、上月基金动态
1、11月基金分红
表9：2011 年11 月基金分红情况
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代码 |
名称 |
单位分红 |
股权登记日 |
除息日 |
派息日 |
|
485005 |
工银强债B |
0.025 |
2011/11/28 |
2011/11/28 |
2011/11/29 |
|
485105 |
工银强债A |
0.045 |
2011/11/28 |
2011/11/28 |
2011/11/29 |
|
160123 |
南方中证50A |
0.01 |
2011/11/24 |
2011/11/24 |
2011/11/28 |
|
160124 |
南方中证50C |
0.01 |
2011/11/24 |
2011/11/24 |
2011/11/28 |
|
163801 |
中银中国精选 |
0.25 |
2011/11/23 |
2011/11/23 |
2011/11/25 |
|
360008 |
光大增利收益A |
0.03 |
2011/11/16 |
2011/11/16 |
2011/11/18 |
|
360009 |
光大增利收益C |
0.025 |
2011/11/16 |
2011/11/16 |
2011/11/18 |
|
360013 |
光大保德信信用添益A |
0.01 |
2011/11/16 |
2011/11/16 |
2011/11/18 |
|
360014 |
光大保德信信用添益C |
0.01 |
2011/11/16 |
2011/11/16 |
2011/11/18 |
|
070025 |
嘉实信用A |
0.014 |
2011/11/15 |
2011/11/15 |
2011/11/16 |
|
070026 |
嘉实信用C |
0.014 |
2011/11/15 |
2011/11/15 |
2011/11/16 |
|
110012 |
易方达科汇 |
0.29 |
2011/11/10 |
2011/11/10 |
2011/11/11 |
|
202211 |
南方恒元保本 |
0.1374 |
2011/11/9 |
2011/11/9 |
2011/11/10 |
|
070009 |
嘉实超短债 |
0.0066 |
2011/11/8 |
2011/11/8 |
2011/11/9 |
|
100029 |
富国天成红利 |
0.01 |
2011/11/2 |
2011/11/3 |
2011/11/7 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、11月发行的基金
表10：2011 年11 月发行的基金
|
基金代码 |
基金名称 |
类型 |
发行时间 |
基金经理 |
|
310518 |
申万菱信可转债 |
债券型 |
2011-11-01至 2011-12-02 |
周鸣 |
|
150061 |
鹏华丰泽分级B |
债券型 |
2011-11-02至 2011-11-11 |
戴钢 |
|
160618 |
鹏华丰泽分级 |
债券型 |
2011-11-02至 2011-11-25 |
戴钢 |
|
164209 |
天弘丰利分级A |
债券型 |
2011-11-07至 2011-11-18 |
陈钢 |
|
110036 |
易方达双债增强C |
债券型 |
2011-11-07至 2011-11-29 |
张磊 |
|
110035 |
易方达双债增强A |
债券型 |
2011-11-07至 2011-11-29 |
张磊 |
|
150064 |
长盛同瑞A |
股票型 |
2011-11-07至 2011-11-30 |
王超 |
|
160808 |
长盛同瑞中证200分级 |
股票型 |
2011-11-07至 2011-11-30 |
王超 |
|
150065 |
长盛同瑞B |
股票型 |
2011-11-07至 2011-11-30 |
王超 |
|
150060 |
银华鑫瑞 |
股票型 |
2011-11-07至 2011-12-02 |
王琦 |
|
150059 |
银华金瑞 |
股票型 |
2011-11-07至 2011-12-02 |
王琦 |
|
161819 |
银华中证内地资源主题分级 |
股票型 |
2011-11-07至 2011-12-02 |
王琦 |
|
070027 |
嘉实周期优选 |
股票型 |
2011-11-07至 2011-12-06 |
詹凌蔚 |
|
150063 |
浦银安盛增利分级B |
债券型 |
2011-11-07至 2011-12-07 |
薛铮 |
|
150062 |
浦银安盛增利分级A |
债券型 |
2011-11-07至 2011-12-07 |
薛铮 |
|
166401 |
浦银安盛增利分级 |
债券型 |
2011-11-07至 2011-12-07 |
薛铮 |
|
165513 |
信诚全球商品主题 |
QDII |
2011-11-09至 2011-12-14 |
李舒禾 |
|
161219 |
国投瑞银新兴产业 |
混合型 |
2011-11-10至 2011-12-07 |
徐炜哲 马少章 |
|
160619 |
鹏华丰泽分级A |
债券型 |
2011-11-14至 2011-12-02 |
戴钢 |
|
700002 |
平安大华深证300 |
股票型 |
2011-11-14至 2011-12-16 |
焦巍 |
|
040026 |
华安信用四季红 |
债券型 |
2011-11-15至 2011-12-06 |
黄勤 苏玉平 |
|
410010 |
华富中小板 |
股票型 |
2011-11-15至 2011-12-06 |
郭晨 |
|
100058 |
富国产业债 |
债券型 |
2011-11-16至 2011-12-01 |
钟智伦 |
|
530017 |
建信双息红利 |
债券型 |
2011-11-21至 2011-12-09 |
钟敬棣 |
|
121010 |
国投瑞银瑞源保本 |
保本型 |
2011-11-21至 2011-12-09 |
李怡文 |
|
040025 |
华安科技动力 |
股票型 |
2011-11-21至 2011-12-16 |
汪光成 |
|
260116 |
景顺长城核心竞争力 |
股票型 |
2011-11-21至 2011-12-16 |
余广 陈嘉平 |
|
400015 |
东方增长中小盘 |
混合型 |
2011-11-21至 2011-12-23 |
呼振翼 |
|
470089 |
汇添富信用债C |
债券型 |
2011-11-28至 2011-12-16 |
王珏池 |
|
470088 |
汇添富信用债A |
债券型 |
2011-11-28至 2011-12-16 |
王珏池 |
|
730001 |
方正富邦创新动力 |
股票型 |
2011-11-28至 2011-12-22 |
赵楠 |
|
487016 |
工银瑞信保本 |
保本型 |
2011-11-28至 2011-12-23 |
何秀红 |
|
180030 |
银华永泰积极C |
债券型 |
2011-11-28至 2011-12-23 |
王怀震 |
|
180029 |
银华永泰积极A |
债券型 |
2011-11-28至 2011-12-23 |
王怀震 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、基金经理变更
表11：2011 年11 月离职基金经理列表
|
代码 |
基金名称 |
离职日期 |
基金经理 |
性别 |
|
470007 |
汇添富上证综合 |
2011/11/25 |
何仁科 |
男 |
|
070020 |
嘉实稳固收益 |
2011/11/18 |
刘熹 |
男 |
|
217015 |
招商全球资源 |
2011/11/18 |
张国天 |
男 |
|
070005 |
嘉实债券 |
2011/11/18 |
刘熹 |
男 |
|
660006 |
农银汇理大盘蓝筹 |
2011/11/17 |
曹剑飞 |
男 |
|
240007 |
华宝现金宝货币B |
2011/11/15 |
华志贵 |
男 |
|
240006 |
华宝现金宝货币A |
2011/11/15 |
华志贵 |
男 |
|
200009 |
长城稳健增利 |
2011/11/13 |
钟光正 |
男 |
|
161902 |
万家债券 |
2011/11/11 |
朱颖 |
男 |
|
050015 |
博时大中华亚太精选 |
2011/11/10 |
王政 |
男 |
|
519029 |
华夏平稳增长 |
2011/11/7 |
严鸿宴 |
男 |
|
288001 |
华夏经典混合 |
2011/11/7 |
赵航 |
男 |
|
161608 |
融通易支付货币 |
2011/11/3 |
乔羽夫 |
男 |
|
519672 |
银河蓝筹精选 |
2011/11/1 |
孙振峰 |
男 |
|
519668 |
银河竞争优势成长 |
2011/11/1 |
孙振峰 |
男 |
|
410005 |
华富收益增强B |
2011/11/1 |
曾刚 |
男 |
|
410004 |
华富收益增强A |
2011/11/1 |
曾刚 |
男 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
四、基金投资策略
1、偏股基金投资策略（股票型、混合型、封闭式）
“政策微调”已从10月股指创出2307点的新低后持续体现，其中包括财政政策方面，为中小企业提供融资和税费优惠政策，各行业的“十二五”规划密集出台以及货币政策方面，浙江农支行降准以及央行此次下调金融机构存准率。不得不说，2307点至少应该是一个中期的政策底。12月初存款准备金的下调，时间及力度均超出市场预期。目前金融机构存款余额约为80万亿元人民币，此次降低0.5%的存款准备金率，相当于释放出4000亿元的流动性，虽然该流动性进入实体经济需要一定的时间，但是对于政策放松的预期将迅速蔓延。我们认为目前下调存准虽说主要是为了平衡基础货币的供需，对冲外汇占款减少，另外，11月宏观经济数据即将发布，多数机构预测CPI大幅回落，因此未来货币政策无疑也代表着货币政策已经进入宽松周期，全面放松只是时间问题。
图2 ：上证指数走势图
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润41217亿元，同比增长25.3%；10月当月实现利润4383亿元，同比增长12.5%，经济下滑幅度较为明显。11月官方PMI为49%，汇丰11月PMI数据为48%，短期经济下行的压力占据市场上风。同时新股发行的速度并没有减慢，市场对扩容压力、流动性的担忧依然存在，所以我们预计未来市场仍将是难以摆脱震荡筑底的格局。从技术上看，市场仍然处于下降通道，但短线已经获得了中线的支撑，如上图所示。所以整体上看，我们认为，股指并不存在持续大幅扬升的基础，建议关注市场成交量的变化。操作方面可以考虑越跌越买，但不要追涨。由于2011年好即将结束，所以可以考虑今年来表现居前的基金，这类基金因排名的原因，或有不错的表现。封闭式基金方面，11月最后一周，25只传统封闭式基金净值平均下跌0.34%，价格平均下跌0.14%，折价率10.26%。折价率的年化益率在3.89%，维持在今年以来的高位。所以目前仍然不是较好的投资机会，如果从分红角度选择，则可以关注有分红能力的基金。
2、固定收益基金投资策略（债券型、保本型）
债券基金盼来春风。随着央行宣布三年来首降存款准备金率的消息鼓舞市场热情，现券收益率普遍大幅下跌。而二级市场交易的债券基金也闻风而动，纷纷上涨。随着货币政策适度宽松的阀门打开，机构投资者预计，市场资金面将逐渐好转，债市向好周期重新启动。本次下调存准率的时点虽早于预期，但并不意外，主要有几个原因。其一，受基数和食品类价格下滑的影响，预计11月份CPI将在4.3％左右，2012年中期将回落至3％上下，通胀拐点明显，这为下调存准率提供了基础。其二，从人民币无本金交割远期NDF观察，人民币似有贬值压力，10月份外汇占款也很配合地意外下滑，从而加剧了流动性紧张局面。第三，尽管今年上半年央行6次上调存准率，下半年存准率基数扩张，但期间公开市场操作维持净投放格局，1-11月份公开市场共计净投放资金2.081万亿，一定程度上抵消了此前存准率上调对流动性的影响，但12月份仅有650亿正回购、150亿票据到期，流动性又面临考验。其四，本次存准率下调，也暗含了高层对经济下行超预期的担心，体现了政策的前瞻性。
图3 ：企债指数走势图
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
从上图可以看出，企债指数从10月以来一路上涨，目前货币政策已出现转向信号，市场流动性偏紧的局面将得到有效改观，预计短期影响最为明显的将是债券市场。综合来看，短期“定向宽松”已经逐渐映入眼帘、考虑到政策面已经难以再紧，加之年底财政存款的类基础货币“投放效应”，中期“资金面适度宽松”已经不远。因此建议投资者可加大债券型基金的配置。
3、ＱＤＩＩ基金投资策略
欧盟国家领导人将在下周举行关键性的峰会，市场普遍预期本次会议会给出一个解决欧元区主权债务危机，有可信度的完善解决方案；投资者在会议有更多确定结果前选择观望，欧元在经历一周的上扬后遇到交易商结算大仓位的压力，美元兑多种主要货币汇率上扬，美元指数涨0.40%。欧洲方面，法国总统萨科齐在周四晚些时候的公开演讲中表示，他将在周一会见德国总理默克尔，就计划于12月9日的欧盟国家领导人峰会期间提出的，解决区域债务问题的联合提案进行进一步讨论；德国总理默克尔则是在周五的讲话中呼吁对欧盟公约进行快速修改，加强欧元区内17国的财政一体化。12月2日，德国总理默克尔与法国总统萨科齐要求欧元区建立财政联盟拯救欧元的呼吁，为全球金融市场注入信心。
在11月30日中国下调存款准备金率，全球六大央行联手降低美元互换利率为市场注入流动性之后，市场已经开始期待全球央行的新一轮量化宽松。瑞信预测在修订欧盟条约建立财政联盟之后，欧洲央行将启动1万亿欧元的证券购买计划。根据彭博社的调查，美联储的21家一级交易商中有16家预测美联储将在2012年1季度启动QE3，购买5450亿美元住房抵押债券。 交所铜价已经下跌18%，彭博社最近对24家期铜交易商的调查中，12家已经开始看多铜价。在全球新一轮量化宽松的预期之下，已经经历一轮调整的黄金再次成为投资热点，金价本周涨幅达3.6%。世界黄金协会的数据显示3季度全球黄金投资仓位增长33%至468.1吨。而最新数据显示，韩国央行仅在11月就斥资10亿美元增持54.4吨黄金，使黄金储备量上涨39%。所以投资者在股市大震荡的时候，可以关注下主题投资型基金，如果黄金品种的基金。
(易天富基金研究中心)
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