新基点评：光大保德信行业轮动(360016)

基金概况：光大保德信行业轮动(360016)

（数据来源：光大保德信基金、易天富基金研究中心整理） 

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    于进杰先生，ＣＦＡ，经济学硕士，毕业于上海财经大学金融学专业。２００４年７月至２００６年６月任职于友邦华泰基金管理有限公司，任研究员；２００６年６月加盟光大保德信基金管理有限公司，历任投资部研究员，高级研究员；２００７年１２月至２００９年９月兼任光大保德信红利股票型基金基金经理助理，２００９年１０月至２０１０年１２月担任光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任光大保德信红利股票型证券投资基金基金经理。

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历史业绩评价：

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分析总结：

    光大保德信行业轮动基金将根据行业基本面轮动规律和行业量化轮动策略。招募书显示：股票资产占基金资产的比例范围为６０％－９５％，其他资产占基金资产的比例范围为５％－４０％，权证资产占基金资产的比例范围为０－３％，债券等固定收益类证券投资范围主要包括公司债券、企业债券、可转换债券、短期融资券、金融债、资产支持证券、国债、央行票据等。现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的５％。

产品优势：

    1、经过近期大幅下跌后的投资价值逐步显现。目前沪深300 对应的市盈率在12.6 倍，远低于历史的平均水平。从动态市盈率来看，11 年的利润增速可能达到15%左右，动态的估值水平为12倍左右，历史的最低水平在10-11 之间。

    2、于进杰先生所管理的光大红利近两年来表现要好于股票型基金。下图为该基金近半年来的表现，以及与其他类型基金的对比。

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    3、受制于国家产业政策、国际间生产比较优势、国家和区域产业梯度转移等要素的变化,各个行业之间的发展是有差异的,抓住这种变化和差异呈现出来的机会,就可以实现投资回报。

    4、伴随着海外经济进一步放缓，出口形势仍将继续面临困境。此外，当前工业增加值同比增速13.2%，趋势同比回落至13%以下，环比增速继续放缓，仍处于软着陆当中，而国内的肉类和蔬菜价格也开始回落，预计PPI下行速度超预期，一系列数据都表明当前的经济增速已经开始回落，通胀逐步见顶。当前恰逢股市探底阶段，优势企业基金将以较相对较低廉的价格买入看好的优品质股票，这使得新基金取得正收益的概率大大提高。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以适当关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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