新基点评：融通四季添利(161614)

基金概况：融通四季添利(161614)

（数据来源：融通基金、易天富基金研究中心整理） 

易天富基金大师对基金公司分析：

 

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    乔羽夫先生：9 年证券从业经验。经济学硕士,具有证券从业资格。2000 年9 月至2001 年10 月，就职于深圳远永盛投资有限责任公司，从事证券交易工作；2004 年9 月至今，就职于融通基金管理有限公司，先后从事债券交易、债券研究以及债券投资等工作，历任融通债券基金和融通易支付货币基金基金经理，现任融通债券基金基金经理。

    蔡奕奕女士：6 年证券从业经验。管理科学硕士，具有证券从业资格。2006年3 月至2006 年11 月，就职于万家基金管理有限公司，担任交易员职务，从事股票债券交易工作；2006 年12 月至2008 年8 月，就职于银河基金管理有限公司，担任交易员职务，从事债券交易工作；2008 年9 月至今，就职于融通基金管理有限公司，历任交易员、行业研究员职务。现任融通易支付货币基金基金经理。

易天富基金大师对基金经理评级：

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历史业绩评价：

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分析总结：

    融通四季添利债券基金是融通基金旗下第2只债券型基金，该募集份额上限为20亿份。基金合同生效后两年内封闭运作，在深圳证券交易所上市交易，基金合同生效满两年后，转为上市开放式基金（LOF）。据招募书显示，本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等。本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于80%；投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%；在封闭期结束后，本基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

产品优势：

    1、近两年来债券型基金表现整体好于股票型基金。近半个月来股市出现了较大的上涨，但如若时间延长，债券型基金表现要好于股票型，且其波动性较小，适合喜欢稳健投资者配置。近期两年来的表现如下表，时间截止2012年1月12日。

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    2、基金分红原则清晰明确，有利于投资者兑现投资收益。该基金还在基金合同中明确规定了“定期分红”条款，将会“到点分红”。在满足法定分红条款且每份基金份额可供分配利润超过0.02元时，争取季季分红，每次收益分配比例不低于可分配利润的50％。

    3、该基金是一只新股增强型基金，由于债券票息稳定，因此从长期来看，比股票基金的投资风格更稳健，风险较小，波动较少。80％以上资产投资于固定收益类产品，不参与二级市场投资，可适当参与一级市场认购，所以受股市震荡影响较小，有效控制了权益类市场波动的风险对基金收益的影响。

    4、信用债收益率包含风险溢价，在承担相应信用风险的前提下，信用债通常可提供比同期限国债更高的票息收入。中证企业债指数自基日（2002年12月31日）以来的累计回报率（38%）超过中证国债指数（30%）。基金管理人将基于严格的信用评估和信用利差分析等手段，并根据不同市场阶段对信用债进行灵活操作，力争获得相对稳定的整体收益。

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    5、各等级券种的信用利差处于历史高位。信用债在2011年的调整中有过度下跌的迹象，投资风险加速释放，目前信用债到期收益率平均水平已经超过宏观经济环境最差的2008年，5年期AA和AA-等级的企业债到期收益率已分别达到年化6.9%和7.7%的水平（截至2011年11月14日）。一旦未来货币政策出现松动，流动性紧张有所改善，那么信用债价格有可能进一步上涨，其未来投资机会已十分明显，因此该品种可视为布局债市的先锋品种。

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    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以适当的配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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