新基点评：博时天颐债券A（050023）

基金概况：博时天颐债券A（050023）

（数据来源：博时基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    杨永光先生，金融学硕士。1993年至2011年先后在桂林电器科学研究所、深圳迈瑞医疗仪器公司、国海证券研究所工作。2011年3月加入博时基金管理有限公司，任固定收益部投资经理。

分析总结：

    博时天颐是公司旗下第六只债券型基金，博时“天颐”这个名字取自于成语“颐养天年”，顾名思义是一只具有养老金特征的基金产品，将于春节后公开发售。据招募书显示：本基金对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金还可以参与一级市场新股申购，以及在二级市场上投资股票、权证等权益类证券。本基金投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的20%。

产品优势

    1、在分红方面，博时天颐债券也颇有特色，据基金招募说明书介绍，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金每年收益分配次数最多为12次，及时锁定已兑现收益，帮助投资者做到真正的“落袋为安”。

    2、近两年来债券型基金表现整体好于股票型基金。近半个月来股市出现了较大的上涨，但如若时间延长，债券型基金表现要好于股票型，且其波动性较小，适合喜欢稳健投资者配置。近期两年来的表现如下表，时间截止2012年1月18日。

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    3、旗下拥有比较完整的产品线，目前已管理有5只债券型基金，在债券等固定投资领域积累了丰富的经验，其管理的全部固定收益类资产总额超过500亿。据易天富基金研究中心统计，截至2011年12月30日，博时宏观回报AB在2011年的净值增长率为3.12%，位居全部195只债券基金的第14名。

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    4、2012年市场资金面将较2011年宽裕。其实，这一情况在去年四季度已初见端倪，有部分机构悄然建仓超跌的信用债和可转债品种，使企债指数走出了一轮快速拉升行情。随着未来市场资金面不断趋于宽裕，债券仍然是机构投资者必不可少的资产配置之一。而且，随着前期债券型基金的大幅上涨，最近大量债券型基金开始发行，仅12月上半月就有8只新成立的债券型基金，规模接近100亿份。这些新基金发行后将根据相关管理办法在规定的时间内建仓债市，为债市注入一股新的生力军，有利于未来债市的上涨。

    5、博时天颐债券的拟任基金经理杨永光拥有超过10年的债券研究与投资经验，他认为去年证券市场上比较极端的“股债双杀”情况可能不会在2012年重现，一系列的宏观调控已使得通胀压力有所缓解，债市整体机会已大于风险，在今后的投资管理中，将注重风险控制，做好精选个券与分散投资。

    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为，投资者可以适当的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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