新基点评：景顺长城优信增利C(261102)

基金概况：景顺长城优信增利C(261102)

 

（数据来源：景顺长城基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    佘春宁先生，武汉大学经济学学士、硕士、博士。曾任职于中国人民银行深圳特区分行、国家外汇管理局深圳分局深圳外汇经纪中心，也曾担任大鹏证券资金结算部资金经理、招商基金固定收益投资部分析师和基金经理等职务；2010年9月加入本公司。具有12年证券、基金行业从业经验。

易天富基金大师对基金经理评级：

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历史业绩评价：

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分析总结：

    景顺长城优信增利债券型基金，主要投资信用债，可以参与新股申购和二级市场投资。据招募书显示：本基金投资组合的比例范围为：本基金投资于债券类资产（含可转换债券）的比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于基金债券类资产的80%（信用债券包括：短期融资券、企业债、公司债、金融债（不含政策性金融债）、地方政府债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、资产支持证券等除国债、央行票据和政策性金融债之外的、非国家信用的固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他信用类金融工具。），投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，其中，投资于权证的比例不超过基金资产净值的3%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。

产品优势

    1、近两年来债券型基金表现整体好于股票型基金。近半个月来股市出现了较大的上涨，但如若时间延长，债券型基金表现要好于股票型，且其波动性较小，适合喜欢稳健投资者配置。近期两年来的表现如下表，时间截止2012年1月31日。

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    2、公司目前已管理一只债券型基金，由于其成立时间并不长，但从近半年的表现来看，要略好于行业平均水平。据易天富基金研究中心统计，截至2012年1月31日，景顺长城稳定收益A在2012年的净值增长率为1.03%，位居全部252只债券基金的第83名。

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    3、2012年市场资金面将较2011年宽裕。其实，这一情况在去年四季度已初见端倪，有部分机构悄然建仓超跌的信用债和可转债品种，使企债指数走出了一轮快速拉升行情。随着未来市场资金面不断趋于宽裕，债券仍然是机构投资者必不可少的资产配置之一。而且，随着前期债券型基金的大幅上涨，最近大量债券型基金开始发行，仅12月上半月就有8只新成立的债券型基金，规模接近100亿份。这些新基金发行后将根据相关管理办法在规定的时间内建仓债市，为债市注入一股新的生力军，有利于未来债市的上涨。

    4、信用债收益率包含风险溢价，在承担相应信用风险的前提下，信用债通常可提供比同期限国债更高的票息收入。中证企业债指数自基日（2002年12月31日）以来的累计回报率（38%）超过中证国债指数（30%）。基金管理人将基于严格的信用评估和信用利差分析等手段，并根据不同市场阶段对信用债进行灵活操作，力争获得相对稳定的整体收益。

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    5、基金经理佘春宁先生，具有10年证券、基金行业从业经验，现拥有丰富的固定收益类投资经验。其在2009年4月20日至2010年8月19日管理的招商安心收益期间涨幅达到了14.52%，明显的高于行业平均水平8.38%，在138只同类型基金中排名第20名。2011年9月21日至今期间管理的景顺长城稳定收益A，期间涨幅为3.91%，高于行业平均水平2.73%。可见其有较强的管理能力。

    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为，投资者可以积极的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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