新基点评：南方新兴消费进取（150050）

基金概况：南方新兴消费进取(150050)

（数据来源：南方基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

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基金经理介绍：

    杜冬松先生，第三军医大学医学硕士，具有基金执业资格，10年证券从业经历。曾担任天津272医院外科主治医师、深圳健安医药市场部部长、中新药业成药分公司学术推广部部长；2002年4月至2008年8月，历任平安证券研究所研究员、医药行业首席研究员、行业部副总经理。2008年9月加盟南方基金管理有限公司，现任研究部医药行业首席研究员和消费组组长。

    张旭先生，毕业于中央财经大学, 获金融学硕士学位，具有基金从业资格。2008年加入南方基金管理有限公司，曾任金融及地产行业研究员、高级策略研究员，现任南方盛元基金经理助理。

易天富基金大师对基金经理评价：

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历史业绩评价：

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分析与总结：

    南方新兴消费增长分级股票型证券投资基金为南方基金旗下的首只分级基金，该基金瞄准新兴消费主题，主要甄选中国经济转型过程中的可选消费、主要消费、医疗、电信、信息等五大优质消费行业进行投资，消费主题的投资比例不低于基金总股票资产的90%。据招募书显示：本基金股票投资占基金资产的比例范围为80%～95%，其中投资于新兴消费主题相关的股票合计不低于股票资产的90%。债券、权证、货币市场工具、资产支持证券及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为5%～20%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％，基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%。

产品优势

    1、南方新兴消费收益份额约定年基准收益率，为一年期定存利率加3.2%，目前达到了6.7%，是杠杆型基金中约定利率较高的品种。目前一年期的存款利率为3.5%，所以值得投资。（数据来自中国人民银行，数据截至2011年2月1日）

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    2、投资者场内认购的基础份额可以按照1：1的比例分拆为南方消费收益份额和南方消费进取份额，并分别申请在深圳证券交易所上市交易，南方消费分级基金的进取份额的收益为扣除收益份额的约定收益之后的剩余收益，具有明显的杠杆作用，初始杠杆最高可达2倍，比较适合看好股市底部反弹、且风险承受能力较强的投资者可以重点考虑，通过杠杆设计来博取超额收益。

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    3、我国各消费行业呈现持续稳定的增长态势。在拉动经济增长过程中，作为“三驾马车”之一的消费，其作用越来越重要。随着国民经济高速发展，居民收入水平不断提高、以及各种刺激消费政策的出台和人们消费观念的转变，我国各消费行业呈现持续稳定的增长态势。该基金通过投资大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司，以分享消费行业增长带来的投资机会。

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    4、大消费板块中一些成长性较好的优质股票在此轮大幅回调中，估值水平已经偏低，逐渐显示出吸引力。随着通胀的见顶回落，居民真实收入增长和消费信心将触底反转，消费品有望进入新一轮景气。在此背景下，以投资消费类股票为主的消费类基金也将迎来较好的布局时机。而从当前A股估值环境来看，整体估值均处于各自的历史低位。

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    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为投资者可以根据自身的投资偏好，选择南方消费收益份额或南方消费进取份额进行配置。

(易天富基金研究中心)

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