新基点评：广发聚财信用B（270030）
基金概况：广发聚财信用B(270030)
（数据来源：广发基金、易天富基金研究中心整理）
易天富基金大师对基金公司分析：
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
基金经理介绍：
代宇，女，中国籍，金融学硕士，持有证券业执业资格证书，2005年7月至2011年6月先后任广发基金管理有限公司固定收益部研究员及交易员、国际业务部研究员、机构投资部专户投资经理，2011年7月调入固定收益部任投资人员，2011年8月5起任广发聚利债券基金的基金经理。
分析总结：
广发聚财信用债基是广发基金旗下第三只债券型基金，该基金将投资重点聚焦于信用债上。据招募书显示，本基金不从二级市场买入股票或权证，但可参与一级市场新股申购、股票增发和要约收购类股票投资，还可持有因可转换债券转股所形成的股票、因所持股票进行股票配售及派发所形成的股票和因投资分离交易可转债所形成的权证。因上述原因持有的股票和权证等资产，基金将在其可交易之日起的60个交易日内卖出。本基金各类资产的投资比例为：本基金对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中，对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%；权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%；现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金所指信用债券具体包括企业债、公司债、金融债、地方政府债、短期融资券、中期票据、可转换债券、分离交易可转债、资产支持证券等非国家信用的固定收益类金融工具。
产品优势：
1、近两年来债券型基金表现整体好于股票型基金。近半个月来股市出现了较大的上涨，但如若时间延长，债券型基金表现要好于股票型，且其波动性较小，适合喜欢稳健投资者配置。近期两年来的表现如下表，时间截止
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2、目前公司旗下有两只债券型债券基金，长期来表现明显的好于行业水平。从下表可以看出，公司放下的两只基金平均近半年来平均涨幅达到了7.08%，明显的高于债券型基金平均涨幅0.40%。其中广发增强债券基金是2011年所有债券型基金表现最佳的基金，显示了管理者良好的资产配置能力。
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3、各等级券种的信用利差处于历史高位。信用债在2011年的调整中有过度下跌的迹象，投资风险加速释放，目前信用债到期收益率平均水平已经超过宏观经济环境最差的2008年，5年期AA和AA-等级的企业债到期收益率已分别达到年化6.9%和7.7%的水平（截至
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4、该基金是一只新股增强型基金，由于债券票息稳定，因此从长期来看，比股票基金的投资风格更稳健，风险较小，波动较少。80％以上资产投资于固定收益类产品，不参与二级市场投资，可适当参与一级市场认购，所以受股市震荡影响较小，有效控制了权益类市场波动的风险对基金收益的影响。
5、信用债收益率包含风险溢价，在承担相应信用风险的前提下，信用债通常可提供比同期限国债更高的票息收入。中证企业债指数自基日（
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6、2012年市场资金面将较2011年宽裕。其实，这一情况在去年四季度已初见端倪，有部分机构悄然建仓超跌的信用债和可转债品种，使企债指数走出了一轮快速拉升行情。随着未来市场资金面不断趋于宽裕，债券仍然是机构投资者必不可少的资产配置之一。而且，随着前期债券型基金的大幅上涨，最近大量债券型基金开始发行，仅12月上半月就有8只新成立的债券型基金，规模接近100亿份。这些新基金发行后将根据相关管理办法在规定的时间内建仓债市，为债市注入一股新的生力军，有利于未来债市的上涨。
综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以积极的关注该基金。
(易天富基金研究中心)
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