新基点评：招商产业债(217022)
基金概况：招商产业债(217022)
.gif)
（数据来源：招商基金、易天富基金研究中心整理）
易天富基金大师对基金公司分析：
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
基金经理介绍：
张国强，男，中国国籍，经济学硕士。曾任中信证券股份有限公司研究咨询部分析师、债券销售交易部经理、产品设计主管、总监，中信基金管理有限责任公司投资管理部总监、基金经理。2009 年加入招商基金管理有限公司，曾任招商安本增利债券型证券投资基金基金经理（管理时间：2009 年8 月27 日至2011 年10 月29 日）。现任总经理助理、固定收益投资部负责人、招商安达保本混合型证券投资基金基金经理（管理时间：2011 年9 月1日至今）、招商信用添利债券型证券投资基金的基金经理（管理时间：2010 年6 月25 日至今）。
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
胡慧颖，女，中国国籍，经济学学士。2006 年加入招商基金管理有限公司，先后在交易部、专户资产投资部、固定收益部从事固定收益产品的交易、研究、投资相关工作。现任招商现金增值开放式证券投资基金基金经理（管理时间为2010 年8 月19 日至今）。
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
历史业绩评价：
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
分析总结：
招商产业债基是招商基金公司旗下首只专注于产业债投资的基金。据招募书显示：本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。但本基金可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离转债而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他权益类品种。本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%，股票、权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%，基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金所指产业债，是指公司债、企业债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、中期票据、资产支持证券等除国债、中央银行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具，但不包括城投债。
产品优势：
1、产业债就是信用产品中剔除了城投债的部分，与国债、金融债相比，它的票息收入相对较高，而与城投债相比，其投资风险相对较低。产业债相较于城投债而言，有自主经营能力强，盈利能力及现金流产生能力强，对政府及政策依赖性较弱的特点，受货币政策以及宏观经济环境的影响相对较弱，有更好的风险收益比，也可回避地方政府债务等敏感问题。
2、目前大部分产业债发行企业均属于政策支持类行业，其景气都处于回升或者底部趋回升的状态，具备较好的投资价值。
3、市场进入2011年10月以来，高等级信用债的反弹气势如虹，一举扭转了今年债市跌跌不休的局面。2011年中国股市再度震荡下行，在低迷的经济形势下，固定收益产品凭借其相对稳定的表现成为资金的“避风港”。展望2012年，经济增速下滑，通胀持续回落，中央经济工作会议确定“稳中求进”的宏观政策主基调，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，政策环境对债券市场相对有利，债券优势凸显。
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
4、央行此次下调存准率0.5个百分点将首先解决银行间资金量不足的局面，由此带来的流动性释放对债市利好的确定性更大。这将为债市营造一个相对宽松的环境，相信债市在未来一段时间内可能仍具备较好投资机会，争取取得较好的投资收益。
5、目前公司旗下管理着5只债券型基金。5只债券型基金在同类中排名均位于优异水平，时间越长越表现优异，近两年来平均涨幅10.40%，而债券型基金平均涨幅仅为4.45%。该基金公司在固定收益类品种方面的运作十分出色。这为新基金的运作提供了有力的支持。
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
6、基金经理由于招商基金总经理助理兼固定收益部负责人张国强亲自担纲，其具有丰富的固定收益类品种投资经验，其管理的华夏经典混合、中信稳定双利、招商安本增利、招商安达保本等基金均表现优异，大幅超越同期市场平均水平。下图为张国强先生管理的招商信用添利走势图。
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以积极的关注该基金。
(易天富基金研究中心)
郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。