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易天富基金7月报：政策利好主配成长型基金

2012-07-02 10:13:39易天富基金研究中心

一、证券市场综述与分析

市场月初受国际板消息影响，大幅下跌，随后在2300点附近展开震荡，月末随着经济数据不佳，以及市场利空消息不断，股市连续暴跌，券商、地产等板块的回调拖累大盘明显，断线在2200处得以企稳。截止6月29日，6月沪指上涨-6.19%，报2225.43点；深成指上涨-6.32%，报9500.32点。技术上看，沪指在月末收出中阳线，K线组合上看，收出阳包阴，因此未来股指或将止跌。周线上看，沪指已经远离所有均线，同时获得BOLL线下限的支撑，因此存在技术性反弹。而随着利空因此的释放，加上政策消息面不断的利好，因此未来股指将有望企稳。度过6月底，银行冲时点的压力解除，股市资金面将得到缓解。不过投资者的信心仍难以恢复，所以与年初不同，银行股虽然稳定，但是上涨更难，除非养老金或公积金入市。从基本面上看，近期市场情绪并未随欧洲局势和国内基本面因素不佳而出现明显的恶化，市场情绪较为稳定，一旦有更多利好因素出现，市场情绪可能再度回升，成为支撑市场的重要力量。债券市场方面，受股指走弱影响，债券市场纷纷走强。整个6月，国债指数放量上涨0.31%；企债指数涨幅达到了0.98%,较前一个月有所放缓。

表1：2012 年6 月主要指数表现

名称（代码）	涨跌幅	名称（代码）	涨跌幅
上证综指（999999）	-6.19%	深证成指（399001）	-6.32%
沪深300 （399300）	-6.48%	中证500 （399905）	-7.53%
深证100 （399004）	-7.18%	中小板指（399005）	-4.82%
基金指数（000011）	-4.00%	基金指数（399305）	-1.84%
国债指数（000012）	0.31%	企债指数（000013）	0.98%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

二、基金市场回顾

表2：2012 年6 月各类型基金表现

名称	月涨幅
沪指	-6.19%
深成指	-6.32%
股票型	-3.35%
混合型	-2.10%
债券型	0.25%
保本型	0.24%
封基	-2.70%
QDII	-0.39%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

图1：2012 年6 月各类基金对比图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金

1.1 偏股型基金（股票型、混合型）

股票型基金在6月份全月涨幅为-3.35%。527只股票型基金中，有90只基金实现了正收益，2只与上月持平，435只基金出现下跌。受板块涨跌分化影响——券商、地产、资源等板块大幅下跌，医药、酿酒等消费板块上涨影响。因此仅有少量的基金实现了正收益，其中3只主要投资医药的基金涨幅居前：汇添富医药保健、易方达医疗保健行业、华宝兴业医药生物优选，分别上涨了7.95%、7.94%、6.64%。随着资源股大跌，相关资源主题投资、指数及持有较多资源股的基金领跌市场。

表3 ：2012 年6 月股票型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
470006	汇添富医药保健	7.95%	2010-09-21
110023	易方达医疗保健行业	7.94%	2011-01-28
570006	诺德中小盘	7.04%	2010-06-28
240020	华宝兴业医药生物优选	6.64%	2012-02-28
162201	泰达宏利成长	6.54%	2003-04-25
257060	国联安大宗商品ETF联接	-11.25%	2010-12-01
510410	博时上证自然资源ETF	-11.43%	2012-04-10
161819	银华中证内地资源主题分级	-11.48%	2011-12-08
510170	国联安大宗商品ETF	-11.86%	2010-11-26
580003	东吴行业轮动	-13.74%	2008-04-23

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

混合型基金在6月略好于股票型基金，全月涨幅为-2.10%。155只混合型基金中有31只实现了正收益，有133只基金出现下跌。泰达宏利效率优选本月涨幅达到了5.33%，该基金延续前个月优良表现。另外，长城安心回报、泰达宏利风险预算两只基金涨幅也超过了3%。跌幅最大的基金为广发大盘，全月下跌9.06%。另外，持有较多地产股的上投摩根中国优势本月跌幅第二，达到了-7.05%。

表4 ：2012 年6 月混合型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
162207	泰达宏利效率优选	5.33%	2006-05-12
200007	长城安心回报	3.74%	2006-08-22
162205	泰达宏利风险预算	3.04%	2005-04-05
290005	泰信优势增长	2.20%	2008-06-25
320006	诺安灵活配置	1.87%	2008-05-20
510081	长盛动态精选	-6.24%	2004-05-21
110010	易方达价值成长	-6.30%	2007-04-02
620002	金元惠理成长动力	-6.35%	2008-09-03
375010	上投摩根中国优势	-7.05%	2004-09-15
270007	广发大盘	-9.06%	2007-06-13

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2、固定收益基金（债券型、保本型）

债券型基金6月份继续上涨，受股市走弱影响，债券市场明显转强。本月债券型基金是所有产品中表现最佳的品种，全月涨幅达到了0.25％，235只债券基金有174只基金实现了正收益，55只基金出现下跌，6只基金与上周持平。天治稳健双盈市值虽然不大，但今年来涨幅达到了12.95%，表现十分的优异，本月上涨3.40%。成立时间仅半年的长盛同禧信用增利因此持有太多银行股，延续下跌之后，本月下跌3.63%。

表5 ：2012 年6 月债券型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
150035	泰达宏利聚利分级B	4.29%	2011-05-13
350006	天治稳健双盈	3.17%	2008-11-05
164808	工银瑞信四季收益	1.89%	2011-02-10
162215	泰达宏利聚利分级	1.63%	2011-05-13
150067	国泰信用互利分级B	1.54%	2011-12-29
470059	汇添富可转债C	-2.19%	2011-06-17
510080	长盛中信全债	-2.21%	2003-10-25
100051	富国可转债	-2.62%	2010-12-08
080009	长盛同禧信用增利A	-3.23%	2011-12-06
080010	长盛同禧信用增利C	-3.35%	2011-12-06

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

保本基金6月份22只保本基金平均涨幅为0.24％，有16只基金实现了正收益，1只基金与上周持平，有5只基金小幅下跌。银华永祥保本本月大涨2.06%，领先所有保本型基金，从配置上看，主要为持有的股票均未有下跌反而出现上涨。该基金今年来涨幅达到了6.02%。跌幅最大的是金元惠理保本，本月下跌-0.94%。

表6 ：2012 年6 月保本型基金前五、后五名表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
180028	银华永祥保本	2.06%	2011-06-28
400013	东方保本	0.86%	2011-04-14
020022	国泰保本	0.79%	2011-04-19
290012	泰信保本	0.49%	2012-02-22
487016	工银瑞信保本	0.48%	2011-12-27
080007	长盛同鑫保本	-0.29%	2011-05-24
202211	南方恒元保本	-0.48%	2008-11-12
121010	国投瑞银瑞源保本	-0.48%	2011-12-20
163411	兴全保本	-0.62%	2011-08-03
620007	金元惠理保本	-0.94%	2011-08-16

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、封闭式基金

由于封闭式基金5月31日未有公布净值，因此从6月1日至6月29日，期间封基平均涨幅为-2.70%。整体上看，分化十分的严重。出现上涨的封基仅有基金金鑫、基金泰和、国泰优先，分别上涨1.24%、0.68%、0.44%。25只传统封基平均折价率为11.7%,基本与上月持平。

表7 ：2012 年6 月封闭式基金前五、后五名表现

代码	名称	涨幅	成立日期
500011	基金金鑫	1.24%	1999-10-21
500002	基金泰和	0.68%	1999-04-08
150010	国泰优先	0.44%	2010-02-10
500015	基金汉兴	-0.73%	1999-12-30
500058	基金银丰	-1.00%	2002-03-12
184693	基金普丰	-4.99%	1999-07-14
150008	国投瑞银瑞和小康	-5.15%	2009-10-14
150009	国投瑞银瑞和远见	-5.15%	2009-10-14
184691	基金景宏	-6.15%	1999-05-04
150011	国泰进取	-8.76%	2010-02-10

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、QDII基金

6月份QDII平均涨幅为-0.39%，54只基金中有21只基金实现了正收益，3只基金与上周持平，30只基金出现下跌。由于大宗商品价格下跌，相关基金领跌市场，而新兴市场的企稳，相关涨幅居前。广发标普全球农业指数本月涨幅达到了3.21%，由于金属价格的下跌，农产品走强，因此该基金本月涨幅第一。其后为博时大中华亚太精选，本月上涨2.12%。跌幅第一的为信诚全球商品主题，全月下跌4.67%。

表8 ：2012 年6 月QDII基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
270027	广发标普全球农业指数	3.21%	2011-06-28
050015	博时大中华亚太精选	2.12%	2010-07-27
206006	鹏华环球发现	1.80%	2010-10-12
161210	国投瑞银新兴市场	1.75%	2010-06-10
206011	鹏华美国房地产	1.51%	2011-11-25
161815	银华抗通胀主题	-3.09%	2010-12-06
378546	上投摩根全球天然资源	-3.40%	2012-03-26
100055	富国全球顶级消费品	-3.50%	2011-07-13
160125	南方中国中小盘	-3.56%	2011-09-26
165513	信诚全球商品主题	-4.67%	2011-12-20

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

三、上月基金动态

1、上月基金分红

表9 ：2012 年6 月基金分红情况

代码	名称	单位分红	股权登记日	除息日	派息日
320004	诺安优化收益	0.02	2012/6/6	2012/6/6	2012/6/8
070009	嘉实超短债	0.0027	2012/6/11	2012/6/11	2012/6/12
110017	易方达增强回报A	0.03	2012/6/11	2012/6/11	2012/6/12
110018	易方达增强回报B	0.03	2012/6/11	2012/6/11	2012/6/12
519187	万家稳健增利C	0.02	2012/6/8	2012/6/8	2012/6/12
519186	万家稳健增利A	0.02	2012/6/8	2012/6/8	2012/6/12
290007	泰信增强收益A	0.015	2012/6/12	2012/6/12	2012/6/13
291007	泰信增强收益C	0.015	2012/6/12	2012/6/12	2012/6/13
161216	国投瑞银双债增利A	0.01	2012/6/12	2012/6/12	2012/6/14
202102	南方多利增强C	0.03	2012/6/15	2012/6/15	2012/6/18
202103	南方多利增强A	0.03	2012/6/15	2012/6/15	2012/6/18
270030	广发聚财信用B	0.008	2012/6/15	2012/6/15	2012/6/19
270029	广发聚财信用A	0.009	2012/6/15	2012/6/15	2012/6/19
161115	易方达岁丰添利	0.01	2012/6/18	2012/6/18	2012/6/20
070025	嘉实信用A	0.019	2012/6/20	2012/6/20	2012/6/21
070026	嘉实信用C	0.015	2012/6/20	2012/6/20	2012/6/21
040009	华安稳定收益A	0.06	2012/6/21	2012/6/21	2012/6/25
040010	华安稳定收益B	0.05	2012/6/21	2012/6/21	2012/6/25
020019	国泰双利债券A	0.041	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/26
020020	国泰双利债券C	0.04	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/26
550006	信诚经典优债A	0.02	2012/6/26	2012/6/26	2012/6/27
550007	信诚经典优债B	0.02	2012/6/26	2012/6/26	2012/6/27
161614	融通四季添利	0.004	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
519680	交银增利A/B	0.02	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
519682	交银增利C	0.02	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
163806	中银稳健增利	0.05	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
161613	融通创业板	0.02	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
519683	交银双利A/B	0.02	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
519685	交银双利C	0.02	2012/6/25	2012/6/25	2012/6/27
288102	中信稳定双利	0.01	2012/6/27	2012/6/27	2012/6/28
160612	鹏华丰收	0.063	2012/6/26	2012/6/26	2012/6/28
519186	万家稳健增利A	0.02	2012/6/26	2012/6/26	2012/6/28
519187	万家稳健增利C	0.02	2012/6/26	2012/6/26	2012/6/28
530008	建信稳定增利	0.0598	2012/6/28	2012/6/28	2012/6/29
164902	交银信用添利	0.034	2012/6/27	2012/6/27	2012/6/29

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、上月发行的基金

表10 ：2012 年6 月发行的基金

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理
040033	华安双月鑫短期理财A	货币型	2012-06-01至 2012-06-12	杨柳
040034	华安双月鑫短期理财B	货币型	2012-06-01至 2012-06-12	杨柳
150105	华安沪深300指数分级B	股票型	2012-06-01至 2012-06-18	牛勇张昊
150104	华安沪深300指数分级A	股票型	2012-06-01至 2012-06-18	牛勇张昊
160417	华安沪深300指数分级	股票型	2012-06-01至 2012-06-18	牛勇张昊
161117	易方达永旭添利定期开放	债券型	2012-06-04至 2012-06-13	马喜德
420106	天弘现金管家B	货币型	2012-06-04至 2012-06-15	刘冬
420006	天弘现金管家A	货币型	2012-06-04至 2012-06-15	刘冬
100060	富国高新技术产业	股票型	2012-06-04至 2012-06-25	王海军
080015	长盛同鑫二号保本	保本型	2012-06-11至 2012-07-06	蔡宾
720002	财通多策略稳健增长	债券型	2012-06-11至 2012-07-11	曹丽娟
164702	汇添富季季红定期开放	债券型	2012-06-14至 2012-07-20	陆文磊
202110	南方润元纯债C	债券型	2012-06-18至 2012-07-18	夏晨曦
202108	南方润元纯债A/B	债券型	2012-06-18至 2012-07-18	夏晨曦
070031	嘉实全球房地产	QDII	2012-06-25至 2012-07-20	蔡德森
110030	易方达量化衍伸	股票型	2012-06-25至 2012-07-20	刘震
161616	融通医疗保健行业	股票型	2012-06-25至 2012-07-27	吴巍
471014	汇添富理财14天B	货币型	2012-06-29至 2012-07-06	王栩
470014	汇添富理财14天A	货币型	2012-06-29至 2012-07-06	王栩
519712	交银阿尔法核心	股票型	2012-06-29至 2012-07-31	龙向东

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、基金经理变更

表11 ：2012 年6 月离职基金经理列表

代码	基金名称	离职日期	基金经理	性别
202101	南方宝元债券	2012/6/7	李璇	男
050010	博时特许价值	2012/6/11	汤义峰	男
519505	海富通货币A	2012/6/11	邵佳民	男
050002	博时沪深300	2012/6/11	汤义峰	男
519506	海富通货币B	2012/6/11	邵佳民	男
166003	中欧稳健收益A	2012/6/13	赖海英	男
166008	中欧增强回报	2012/6/13	赖海英	男
166004	中欧稳健收益C	2012/6/13	赖海英	男
570006	诺德中小盘	2012/6/14	向朝勇	男
570007	诺德优选30	2012/6/14	向朝勇	男
519111	浦银安盛优化收益A	2012/6/15	薛铮	男
519112	浦银安盛优化收益C	2012/6/15	薛铮	男
100018	富国天利增长债券	2012/6/20	杨贵宾	男
100051	富国可转债	2012/6/20	杨贵宾	男

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

四、基金投资策略

1、偏股基金投资策略（股票型、混合型、封闭式）

月末，深沪交易所同时发布了上市公司退市方案。加上此前发布实施的创业板退市方案，国内多层次资本市场退市体系已经全面建立。不过，由于该政策已经提前颁布过征求意见稿，投资者对此已经有较长时间的理解和消化，因此，市场并没有对该消息作出大的反应。与此前的征求意见稿相比，退市的具体指标有趋严的迹象。这些措施如果严格执行，意味着未来几年，A股市场退市公司数量将明显增加，炒作垃圾股的风险将显著增大，从而会引导资金流向绩优蓝筹股。在这样的背景下，业内人士普遍将其视作一项中长期利好。从影响市场的因素看，近期大盘持续回落反映了市场对于经济下行态势的担忧，但是市场调整后期非理性因素逐步占据主导，对于基本面的担忧可能反应过度。从国内情况来看，虽然经济增速下行格局尚未改变，但可以预期的是，未来增速放缓态势将逐步改观，经济增速在二季度末见底的可能性仍比较大。原因在于，5、6月份政策预调微调力度明显加大，包括降息以及众多积极的财政政策如固定资产投资等，而政策效果具有滞后性，后期这种效应会逐步显现。所以未来市场将有望企稳。结合基本面因素来看，市场人气的整体恢复较为困难和复杂，中期走强还有待上半年经济数据以及下半年利好政策的明朗。所以投资者可以选择业绩优良的基金进行配置。

2、固定收益基金投资策略（债券型、保本型）

今年以来，以信用债为代表的债券市场整体走势优于股票市场，而市场上各类债券型基金的火热发行就是印证之一。未来2－3个月是本轮经济刺激效果的观察期，尤其是在5月信贷放量以后宏观数据会否出现比较有力度的反弹，是市场关注的焦点，因此6月的工业增加值和二季度GDP增速数据最值得关注。相对而言，通胀数据很难超预期，尤其是出现趋势性的超预期。6月28日，央行再次进行了300亿元14天逆回购操作，以缓解银行因年中时点考核出现流动性紧张的局面。本周到期资金为720亿元，加上周二950亿元的逆回购操作，本周将实现资金净投放1970亿元，较上周的560亿元大幅增加。有分析人士认为，逆回购或是7月降准信号。按照央行对于存款准备金率调整的概念，如果法定存款准备金作为外汇占款的对冲项，那么信贷投放力度的加大将持续加剧资金面的紧张格局，从前瞻性来看，为加大信贷投放，央行需要降准和逆回购操作来降低市场利率中枢，却难以彻底改观信贷引发的银行间流动性供给紧张。综上所述，政策面力度的加码减缓了国内经济增速的下降，而经济增长潜在增长率的下移不可逆转，故债市长期牛市趋势依然确定。因此投资者可以加大配置债券型基金。

3、ＱＤＩＩ基金投资策略

由于欧盟领导人峰会就解决债务危机达成突破性协议，极大提振了市场信心，国际油价29日飙升，纽约油价暴涨9%以上，布伦特油价则飙升7．05%。经过为期两天的谈判，欧盟领导人最终达成协议，同意用欧元区永久性救助基金直接注资陷入债务危机的成员国银行，并允许动用临时性救助基金直接购买意大利和西班牙等国家的国债，且不附加新的紧缩或改革要求，以帮助这些重债国削减融资成本。在长期应对措施方面也取得重大突破，同意建立统一的银行业监管体系。允许救助基金直接注资银行业并购买国债将有效打破主权债务和银行业危机的“恶性循环”，因此对市场有非常明显的稳定作用。另外，由于市场之前对此次峰会的期待非常低，原本预计不会达成任何协议，因此峰会结果让市场非常惊喜，提振作用自然更大。所以外围市场将有望企稳，投资者可积极的介入。

(易天富基金研究中心)

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