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易天富基金10月报：经济数据走平未来有望企稳

2012-10-08 15:48:34易天富基金研究中心

一、证券市场回顾与分析

沪指于九月最后一个交易日低开高走，以一个上引号结束了9月份的行情。从9月份整体走势看，两市先扬后抑，9月7日大幅上涨3.7％后，9月26日尾盘又击穿2000点整数关口，不过最后两个交易日，沪指接连发力上行，快速拉升82点。上证综指报收于2086.17点，涨1.89％，使得月线成功收阳，终结“四连阴”。截止9月27日，9月沪指上涨1.89%，报2086.17点；深成指上涨5.70%，报8679.22点。从整体上看，虽然在趋势上，还没有出现明显转变的态势，但资金做多的意愿已经在增强，尤其是连续四个月阴线后，9月份月K线收阳，表明市场下一步有望出现大的转变。而10月走势上，鉴于假日因素，交易日只有3周，市场重心下移的概率不大，而且目前局面下市场出现大幅下挫的概率较小。债券市场方面，受股指震荡加剧影响，债券市场纷纷走强，但上涨势头有所放慢，主要原因为不断的扩容。整个9月，国债指数缩量上涨0.22%；企债指数涨幅达到了0.38%,较前一个月有所放缓。

表1：2012 年 9 月主要指数表现

名称（代码）	涨跌幅	名称（代码）	涨跌幅
上证综指（999999）	1.89%	深证成指（399001）	5.70%
沪深300 （399300）	4.00%	中证500 （399905）	1.92%
深证100 （399004）	4.77%	中小板指（399005）	3.07%
基金指数（000011）	3.33%	基金指数（399305）	2.30%
国债指数（000012）	0.22%	企债指数（000013）	0.38%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

二、基金市场回顾

表2：2012 年 9 月各类型基金表现

名称	月涨幅
沪指	1.89%
深成指	5.70%
股票型	2.78%
混合型	2.13%
债券型	-0.10%
保本型	0.08%
QDII	3.38%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

受欧美货币政策刺激影响，月中股市震荡加剧，板块个股走势出现明显的分化，其中因解禁问题影响的创业板整体大幅下挫，而因国际大宗商品价格止跌企稳影响，周期类个股纷纷走高。因此股票型基金中持有的资源类个股的基金整体表现优异，而主要投资中小盘个股的基金则出现下跌。另外，因国外市场整体表现良好，QDII基金是本月中表现最佳的品种。

图1：2012 年 9 月各类基金对比图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金

1.1 偏股型基金（股票型、混合型）

股票型基金在9月份全月涨幅为2.78%。569只股票型基金中（含杠杆基金），有443只基金实现了正收益，10只与上月持平，116只基金出现下跌。涨幅最大的为持有大量煤炭股的东吴行业轮动，该基金期间涨幅达到了10.60%，其后为相应的资源类指数、主题类基金。出现下跌的多为持有较多创业板个股的基金，其中跌幅居前的均为投资创业板的指数基金，分别为易方达创业板ETF联接、融通创业板、易方达创业板ETF，期间涨幅为-2.31%、-2.32%、2.47%。

表3 ：2012 年 9 月股票型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
580003	东吴行业轮动	10.60%	2008-04-23
510170	国联安大宗商品ETF	8.63%	2010-11-26
510410	博时上证自然资源ETF	8.32%	2012-04-10
690008	民生加银中证内地资源主题	8.06%	2012-03-08
257060	国联安大宗商品ETF联接	8.02%	2010-12-01
210004	金鹰稳健成长	-1.71%	2010-04-14
570007	诺德优选30	-2.19%	2011-05-05
110026	易方达创业板ETF联接	-2.31%	2011-09-20
161613	融通创业板	-2.32%	2012-04-06
159915	易方达创业板ETF	-2.47%	2011-09-20

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

混合型基金在9月不及股票型基金，全月涨幅为2.13%。168只混合型基金中有154只实现了正收益，有15只基金出现下跌，1只基金与上月持平。涨幅第一的为大成蓝筹稳健，期间涨幅达到5.93%，其他的4只基金涨幅也均超过了5%，分别是金元惠理成长动力、广发大盘、交银主题优选、交银稳健。

表4 ：2012 年 9 月混合型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
090003	大成蓝筹稳健	5.93%	2004-06-03
620002	金元惠理成长动力	5.36%	2008-09-03
270007	广发大盘	5.29%	2007-06-13
519700	交银主题优选	5.29%	2010-06-30
519690	交银稳健	5.01%	2006-06-14
320018	诺安新动力灵活配置	-0.51%	2012-03-06
519113	浦银安盛精致生活	-0.59%	2009-06-04
590006	中邮中小盘	-0.78%	2011-05-10
519991	长信双利优选	-1.09%	2008-06-19
160805	长盛同智优势成长	-1.53%	2007-01-05

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2、固定收益基金（债券型、保本型）

债券型基金9月份受股市走弱影响，债券基金小幅下跌。全月涨幅为-0.10％，274只债券基金有137只基金实现了正收益，124只基金出现下跌，13只基金与上周持平。涨幅第一的是南方宝元债券，期间涨幅为1.66%。整体来看，涨幅居前的多为二级债基，即可投资股市二级市场的基金。出现下跌的也多为二级债基，主要原因是个股的分化严重所致。

表5 ：2012 年 9 月债券型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
202101	南方宝元债券	1.66%	2002-09-20
121001	国投瑞银融华债券	1.48%	2003-04-16
690002	民生加银增强收益A	1.16%	2009-07-21
690202	民生加银增强收益C	1.00%	2009-07-21
350006	天治稳健双盈	0.88%	2008-11-05
310518	申万菱信可转债	-2.06%	2011-12-09
217018	招商安瑞进取	-2.23%	2011-03-17
180029	银华永泰积极A	-2.37%	2011-12-28
180030	银华永泰积极C	-2.38%	2011-12-28
150040	中欧鼎利分级B	-2.79%	2011-06-16

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

保本基金9月份31只保本基金平均涨幅为0.08％，有20只基金实现了正收益，4只基金与上周持平，有7只基金小幅下跌。南方恒元保本本月表现最佳达到2.28%，该基金今年涨幅达到3.10%，表现明显的好于平均水平。其后为泰信保本，该基金本月涨幅为0.78%。跌幅较大的2只基金跌幅均超过了1%，分别是招商安达保本和长盛同鑫保本，分别下跌1.63%、2.61%。

表6 ：2012 年 9 月保本型基金前五、后五名表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
202211	南方恒元保本	2.28%	2008-11-12
290012	泰信保本	0.78%	2012-02-22
620007	金元惠理保本	0.69%	2011-08-16
202212	南方保本	0.57%	2011-06-21
519710	交银荣安保本	0.50%	2012-06-20
217024	招商安盈保本	-0.20%	2012-08-20
090019	大成景恒保本	-0.20%	2012-06-15
163411	兴全保本	-0.34%	2011-08-03
217020	招商安达保本	-1.63%	2011-09-01
080007	长盛同鑫保本	-2.61%	2011-05-24

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、QDII基金

9月份QDII平均涨幅为3.38%，是所有基金中表现最佳的品种。61只基金中有53只基金实现了正收益，8只基金出现下跌。受大宗商品价格大幅反弹影响，主要投资资源类个股或期货的基金涨幅居前，其中交银全球自然资源期间涨幅达到7.83%，表现最佳。其后为上投摩根全球天然资源，涨幅为7.58%。出现下跌的基金主要为投资房产。其中嘉实全球房地产、鹏华美国房地产、诺安全球收益不动产跌幅前三，分别下跌0.90%、1.05%、2.17%。

表7 ：2012 年 9 月QDII基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
519709	交银全球自然资源	7.83%	2012-05-22
378546	上投摩根全球天然资源	7.58%	2012-03-26
378006	上投摩根全球新兴市场	7.21%	2011-01-30
377016	上投摩根亚太优势	6.18%	2007-10-22
160121	南方金砖四国	5.81%	2010-12-09
165513	信诚全球商品主题	-0.55%	2011-12-20
229001	泰达宏利全球新格局	-0.63%	2011-07-20
070031	嘉实全球房地产	-0.90%	2012-07-24
206011	鹏华美国房地产	-1.05%	2011-11-25
320017	诺安全球收益不动产	-2.17%	2011-09-23

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

三、上月基金动态

1、上月基金分红

表8 ：2012 年9 月基金分红情况

代码	名称	单位分红	股权登记日	除息日	派息日
080007	长盛同鑫保本	0.003	2012/9/28	2012/9/28	2012/10/9
161713	招商信用添利	0.05	2012/9/27	2012/9/27	2012/10/8
217022	招商产业	0.02	2012/9/27	2012/9/27	2012/9/28
550002	信诚精萃成长	0.2	2012/9/26	2012/9/26	2012/9/27
550006	信诚经典优债A	0.005	2012/9/25	2012/9/25	2012/9/26
550007	信诚经典优债B	0.005	2012/9/25	2012/9/25	2012/9/26
206011	鹏华美国房地产	0.01	2012/9/25	2012/9/24	2012/9/27
161614	融通四季添利	0.005	2012/9/21	2012/9/21	2012/9/25
050025	博时标普500	0.028	2012/9/21	2012/9/20	2012/9/28
080012	长盛电子信息产业	0.015	2012/9/20	2012/9/20	2012/9/24
165509	信诚增强收益	0.005	2012/9/17	2012/9/17	2012/9/19
161115	易方达岁丰添利	0.01	2012/9/17	2012/9/17	2012/9/19
161019	富国新天锋定期开放	0.009	2012/9/12	2012/9/12	2012/9/14
161216	国投瑞银双债增利A	0.004	2012/9/12	2012/9/12	2012/9/14
360013	光大保德信信用添益A	0.03	2012/9/12	2012/9/12	2012/9/14
360014	光大保德信信用添益C	0.03	2012/9/12	2012/9/12	2012/9/14
340006	兴全全球视野	1.11	2012/9/12	2012/9/12	2012/9/13

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、上月发行的基金

表9 ：2012 年9 月发行的基金

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理
001031	华夏安康信用优选A	债券型	2012-09-03至 2012-09-07	曲波
519189	万家信用恒利C	债券型	2012-09-03至 2012-09-18	朱虹
519188	万家信用恒利A	债券型	2012-09-03至 2012-09-18	朱虹
001033	华夏安康信用优选C	债券型	2012-09-03至 2012-09-19	曲波
400016	东方强化收益	债券型	2012-09-03至 2012-09-28	王丹丹
150113	工银瑞信睿智深证100指数分级B	股票型	2012-09-03至 2012-10-19	何江
150112	工银瑞信睿智深证100指数分级A	股票型	2012-09-03至 2012-10-19	何江
164811	工银瑞信睿智深证100指数分级	股票型	2012-09-03至 2012-10-19	何江
020030	国泰6个月短期理财B	货币型	2012-09-06至 2012-09-21	吴晨
020029	国泰6个月短期理财A	货币型	2012-09-06至 2012-09-21	吴晨
091021	大成月添利理财B	货币型	2012-09-10至 2012-09-18	陶铄
090021	大成月添利理财A	货币型	2012-09-10至 2012-09-18	陶铄
380002	中银理财14天B	货币型	2012-09-17至 2012-09-20	王妍（WANG Yan）
380001	中银理财14天A	货币型	2012-09-17至 2012-09-20	王妍（WANG Yan）
519714	交银沪深300行业等权重指数	股票型	2012-09-25至 2012-11-02	屈乐伟
161119	易方达中债新综合A	债券型	2012-09-28至 2012-11-02	胡剑
161120	易方达中债新综合C	债券型	2012-09-28至 2012-11-02	胡剑

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、基金经理变更

表10 ：2012 年9 月离职基金经理列表

代码	基金名称	离职日期	基金经理	性别
150113	工银瑞信睿智深证100指数分级B	2012/9/3	何江	男
001031	华夏安康信用优选A	2012/9/3	曲波	男
001033	华夏安康信用优选C	2012/9/3	曲波	男
400016	东方强化收益	2012/9/3	王丹丹	女
519188	万家信用恒利A	2012/9/3	朱虹	女
519189	万家信用恒利C	2012/9/3	朱虹	女
164811	工银瑞信睿智深证100指数分级	2012/9/3	何江	男
150112	工银瑞信睿智深证100指数分级A	2012/9/3	何江	男
161819	银华中证内地资源主题分级	2012/9/4	马君	女
150059	银华金瑞	2012/9/4	马君	女
150060	银华鑫瑞	2012/9/4	马君	女
090015	大成内需增长	2012/9/4	李本刚	男
233007	摩根士丹利华鑫卓越成长	2012/9/5	盛军锋	男
020029	国泰6个月短期理财A	2012/9/6	吴晨	男
340006	兴全全球视野	2012/9/6	杨大力	男
020030	国泰6个月短期理财B	2012/9/6	吴晨	男
161616	融通医疗保健行业	2012/9/6	蒋秀蕾	男
100022	富国天瑞强势地区精选	2012/9/8	贺轶	男
090021	大成月添利理财A	2012/9/10	陶铄	男
091021	大成月添利理财B	2012/9/10	陶铄	男
630003	华商收益增强A	2012/9/14	梁伟泓	男
630103	华商收益增强B	2012/9/14	梁伟泓	男
128011	国投瑞银货币B	2012/9/15	陈翔凯	男
121009	国投瑞银稳定增利	2012/9/15	陈翔凯	男
121011	国投瑞银货币A	2012/9/15	陈翔凯	男
290001	泰信天天收益	2012/9/17	胡哲	男
380001	中银理财14天A	2012/9/17	王妍（WANG Yan）	女
380002	中银理财14天B	2012/9/17	王妍（WANG Yan）	女
160314	华夏行业精选	2012/9/19	贺振华	男
519714	交银沪深300行业等权重指数	2012/9/25	屈乐伟	男
110003	易方达上证50	2012/9/28	张胜记	男
110001	易方达平稳增长	2012/9/28	陈皓	男
110022	易方达消费行业	2012/9/28	萧楠	女
161120	易方达中债新综合C	2012/9/28	胡剑	男
110011	易方达中小盘	2012/9/28	张坤	男
161119	易方达中债新综合A	2012/9/28	胡剑	男

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

四、基金投资策略

1、偏股基金投资策略（股票型、混合型、封闭式）

三季度股市最后一天，上证指数全天上涨1.45%收于2086.17点，摆脱了月线五连阴的尴尬走势，节前最后两个交易日连续大幅反弹，显示投资者对10月行情的期待。证监会有关部门负责人27日表示，针对上市公司现金分红存在重复征税、现金分红税负水平较高情况，比照国际市场做法，积极研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负。此外，证监会将在现行法规框架下，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度，强化外部约束机制作用，对正处于高速发展期尚需大量资金支持的公司，区别对待。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，9月份中国制造业PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，自今年5月份以来首现回升。此前刚刚公布的9月汇丰中国制造业PMI数据显示为47.9%，同样较8月的47.6%略微回升。尽管两项数据仍低于50%的枯荣线，但在9月双双出现回升，显示我国经济运行逐渐筑底趋稳已较为明显，为四季度经济稳定增长奠定了较好的基础。周K线上，MACD技术指标已经出现近三次底背离，技术上存在反弹需求，本周股指也如愿收涨，按照底背离的规律来看，本周的反弹行情仅仅是市场反弹行情的开始，后市将延续反弹行情，直接冲击上方的60日均线后，才会出现一定的上涨阻力。所以，下一周市场应该会在60日均线初遇阻，并且多空双方会为争夺60日均线而展开激烈博弈。因此投资者可以逢低适当的建仓，可选择指数基金。

2、固定收益基金投资策略（债券型、保本型）

来自中国银行间市场交易商协会的最新数据显示，截至8月末，银行间债券市场处于存续期的非金融企业债务融资工具发行企业1204家，同比增长51.8%；涉及信用增进机构47家，同比增长95.8%。由交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具余额已经达到3.7万亿元。随着QE3的影响逐渐淡化，国内经济依旧处于筑底态势，市场普遍判断宽松的货币政策在四季度不会发生改变，资金面对债市的冲击将会逐渐消退。不少机构研究报告对四季度的债券市场表示乐观。三季度各市场债券发行规模(扣除央票)达到2.36万亿元，较二季度环比增加14.6%。信用债发行刷新了单季信用债发行的历史新高，与利率债的发行量几乎持平，信用债投资价值受到重视。今年以来，利率债融资呈现稳中略升。受政府新一轮大规模投融资刺激，城投债尤为受到热捧。进入7月，城投类短融、中票发行明显放松。8月初推出的资产支持债券(ABN)以及酝酿之中的城市基建私募债也成为城投债扩容的催化剂。经过三季度的下跌调整，债券收益率水平吸引力已经开始回升。鉴于通胀仍在可控范围以及经济好转迹象不显著的基本面判断，债市将从前期的调整态势逐步迈入平缓阶段。所以，当前情况下债券在所有大类投资中仍然属于相对不错的投资品种。因此投资者可在股市不明朗的情况下加大配置债券型基金。

3、ＱＤＩＩ基金投资策略

北京时间10月5日凌晨消息，据周四公布的一份有关美联储9月12日至13日的联邦公开市场委员会（FOMC）决策会议会议纪要显示，疲软的美国就业市场以及对欧洲债务危机、中国经济增速放缓以及所谓的“财政悬崖”逼近的担忧促使美联储推出了其第三轮的大规模债券购买计划。这一会议纪要并没有带来意外的惊喜。欧洲中央银行4日召开货币政策会议，决定维持0.75%的主导利率不变。欧洲央行行长德拉吉在会后的新闻发布会上说，由于欧元区一些国家金融市场紧张局势仍在持续，高度的不确定性仍在侵蚀市场信心，预计欧元区经济增长将依然疲弱。上周首次申请失业救济数据以及3日公布的私营部门新增就业数据显示美国就业市场保持平稳，使投资者对将于5日发布的非农就业数据持乐观预期，推动股市上涨。由于美股受制于大选、财政悬崖等不明朗因素，未来美股或将出现较大的震荡，下周一（10月8日）欧元区各国财长将正式启动永久性援助基金：价值5000亿欧元的欧洲稳定基金（ESM），以增强欧元区应对主权债务危机的防卫能力，而目前危机的风暴眼是西班牙。ESM将被用于给陷入困境的欧元区主权国家放贷，同时换得受援国承诺进行财政和结构性改革，促使该国已失去投资者信任的经济重返正轨。ESM基金的借贷能力将建立在800亿欧元的入股资本，以及6200亿欧元的可随时支取资本的基础之上，依靠这些资本ESM将可以从市场上借钱，然后将钱转借给那些已无法从市场获得持续融资的政府。因此投资者可以逢低介入资源类基金，可暂时回避主要投资美股的QDII。

(易天富基金研究中心)

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