摩根核心成长股票A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根核心成长股票A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.5%，四季平均换手约23.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、欧菲光、海信家电、立讯精密。2018 年调仓：新进 4 笔（2 盈 / 2 亏）；退出 4 笔（规避 4 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 55.5000% |
| 平均换手 | 23.2300% |
| 持股集中度 | 0.0351 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 家用电器 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.16% 调整至 14.98%，家用电器 由 4.3% 至 9.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 康得退、欧菲光、海信家电、顾家家居，退出 康得新、慈文传媒、欧菲科技、海信科龙。Q3 家用电器行业持仓占比从 4.67% 升至 11.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华帝股份、康得新、欧菲科技、海信科龙，退出 康得退、欧菲光、海信家电、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、欧菲光、海信家电、立讯精密，退出 太阳能、康得新、欧菲科技、海信科龙，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、基础化工、电力设备 等方向；净加仓 家用电器(+4.86pp)、轻工制造(+2.67pp)、房地产(+2.71pp)；净降配 传媒(-2.5pp)、基础化工(-6.94pp)、公用事业(-3.19pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-7.29pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 7.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 7.29% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | -7.29 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 12.16% | 13.62% | 16.41% | 14.98% | +2.82 |
| 家用电器 | 4.3% | 4.67% | 11.38% | 9.16% | +4.86 |
| 公用事业 | 11.5% | 9.82% | 11.34% | 8.31% | -3.19 |
| 轻工制造 | 4.39% | 9.17% | 7.97% | 7.06% | +2.67 |
| 计算机 | 6.42% | 8.02% | 8.1% | 5.34% | -1.08 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.71% | +2.71 |
| 传媒 | 2.5% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.50 |
| 基础化工 | 6.94% | 6.73% | 7.63% | 0.0% | -6.94 |
| 电力设备 | 7.29% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | -7.29 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 7.29% | 4.07% | 0% | 0% | -7.29 | 明显减仓 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 7.29% | 4.07% | 0% | 0% | -7.29 | 明显减仓 | 阳光电源 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：康得退、欧菲光、海信家电、顾家家居；退出：康得新、慈文传媒、欧菲科技、海信科龙
2018-09-30 新进：华帝股份、康得新、欧菲科技、海信科龙；退出：康得退、欧菲光、海信家电、阳光电源
2018-12-31 新进：万科A、欧菲光、海信家电、立讯精密；退出：太阳能、康得新、欧菲科技、海信科龙
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 顾家家居 | 2.99 | -32.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 慈文传媒 | 2.5 | -54.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华帝股份 | 6.4 | -14.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 阳光电源 | 4.07 | -22.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 2.71 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 5.14 | 76.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 太阳能 | 3.84 | -10.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 康得新 | 7.63 | -55.27 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/2；退出 规避/错失 4/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。