上银新兴价值成长混合
(000520)公募权益主动型混合型新兴产业2026 自然年 · 重仓透视
上银新兴价值成长混合 近一年重仓选股评论
上银新兴价值成长混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
上银新兴价值成长混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约29.09%，四季平均换手约36.87%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.7%)、消费/家电/面板(3.22%)、新能源/电力设备(2.24%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.88%→期末 7.7%）。最近一季新进Top10：兆易创新、华泰证券、贵州茅台。2026 年调仓：新进 7 笔（1 盈 / 6 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 29.0900% |
| 平均换手 | 36.8700% |
| 持股集中度 | 0.0093 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 14.27% |
| 年化波动率 | 14.29% |
| 最大回撤 | -13.97% |
| 夏普比率 | 0.86 |
| 索提诺比率 | 1.21 |
| 同类排名 | 前 40%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 49.7 | 中等 |
| 波动 | 22.3 | 较小 |
| 风险 | 75.1 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 2.88% 调整至 10%。
Q2 末换仓：新进 工商银行，退出 紫金矿业。Q3 再平衡：新进 五粮液、宁德时代、宏桥控股，退出 华泰证券、工商银行、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.78% 升至 10%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兆易创新、华泰证券、贵州茅台，退出 中国神华、五粮液、宏桥控股，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、煤炭、农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+2.24pp)、电子(+7.12pp)、食品饮料(+2.64pp)；净降配 有色金属(-3.84pp)、煤炭(-2.28pp)、农林牧渔(-2.21pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（3.78%→7.7%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.24pp)、半导体设备/材料(+4.82pp)；相应下降：资源/有色(-3.84pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.88% 逐季抬升至年末 7.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.88% 逐季抬升至年末 9.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.84% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 2.88% | 3.16% | 3.78% | 7.7% | +4.82 |
| 消费/家电/面板 | 2.88% | 3.1% | 3.14% | 3.22% | +0.34 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.34% | 2.24% | +2.24 |
| 资源/有色 | 3.84% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.84 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 2.88% | 3.16% | 3.78% | 10.0% | +7.12 |
| 通信 | 3.41% | 3.78% | 3.63% | 3.27% | -0.14 |
| 家用电器 | 2.88% | 3.1% | 3.14% | 3.22% | +0.34 |
| 公用事业 | 2.88% | 2.87% | 3.29% | 3.16% | +0.28 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.16% | 2.64% | +2.64 |
| 银行 | 2.63% | 5.49% | 3.16% | 2.35% | -0.28 |
| 非银金融 | 2.62% | 2.23% | 0.0% | 2.31% | -0.31 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.34% | 2.24% | +2.24 |
| 石油石化 | 2.3% | 2.88% | 3.19% | 2.12% | -0.18 |
| 有色金属 | 3.84% | 0.0% | 2.16% | 0.0% | -3.84 |
| 煤炭 | 2.28% | 2.4% | 2.25% | 0.0% | -2.28 |
| 农林牧渔 | 2.21% | 2.11% | 0.0% | 0.0% | -2.21 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.88% | 3.16% | 3.78% | 7.7% | +4.82 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.88% | 3.16% | 6.12% | 9.94% | +7.06 | 明显加仓 | 三环集团、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.84% | 0% | 0% | 0% | -3.84 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 2.34% | 2.24% | +2.24 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：工商银行；退出：紫金矿业
2026-03-31 新进：五粮液、宁德时代、宏桥控股；退出：华泰证券、工商银行、牧原股份
2026-06-30 新进：兆易创新、华泰证券、贵州茅台；退出：中国神华、五粮液、宏桥控股
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工商银行 | 2.33 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 3.84 | 17.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 五粮液 | 2.16 | -28.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宏桥控股 | 2.16 | -45.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁德时代 | 2.34 | -2.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 牧原股份 | 2.11 | -17.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 工商银行 | 2.33 | -3.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华泰证券 | 2.23 | -24.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.64 | 11.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华泰证券 | 2.31 | -2.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.3 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 五粮液 | 2.16 | -28.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宏桥控股 | 2.16 | -45.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国神华 | 2.25 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/6；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。