国联国企改革混合A

国联国企改革混合A 2015年重仓选股年度评论

年度摘要

国联国企改革混合A 2015年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.85%，四季平均换手约90.6%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.82%)。四季度新进Top10：TCL中环、中化国际、中国联通、中工国际、南京高科。2015 年调仓：新进 25 笔（9 盈 / 16 亏）；退出 25 笔（规避 12 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 基础化工 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 8.9%，基础化工 由 5.14% 至 7.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中储股份、同仁堂、广深铁路、湘邮科技，退出 万华化学、中文传媒、中新药业、兴业银行。Q3 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 16.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国卫星、中国软件、北大荒、国睿科技，退出 中储股份、中南传媒、同仁堂、广深铁路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL中环、中化国际、中国联通、中工国际，退出 中国卫星、中国软件、北大荒、国睿科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、交通运输、银行 等方向；净加仓 电力设备(+4.82pp)、通信(+7.07pp)、计算机(+4.79pp)；净降配 汽车(-4.15pp)、交通运输(-4.67pp)、银行(-7.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.82%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.82pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2015-03-31 新进：—；退出：—

2015-06-30 新进：中储股份、同仁堂、广深铁路、湘邮科技、王府井、皖新传媒、达仁堂、长电科技；退出：万华化学、中文传媒、中新药业、兴业银行、华泰证券、华贸物流、复星医药、江淮动力

2015-09-30 新进：中国卫星、中国软件、北大荒、国睿科技、恒顺醋业、格力地产、海格通信、涪陵榨菜、物产中大；退出：中储股份、中南传媒、同仁堂、广深铁路、湘邮科技、王府井、皖新传媒、达仁堂、长电科技

2015-12-31 新进：TCL中环、中化国际、中国联通、中工国际、南京高科、同方股份、天威视讯、张江高科、舍得酒业；退出：中国卫星、中国软件、北大荒、国睿科技、恒顺醋业、格力地产、海格通信、涪陵榨菜、物产中大

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/16；退出 规避/错失 12/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。