国联国企改革混合A

国联国企改革混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

国联国企改革混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.96%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国建筑、安徽建工、航发控制、首旅酒店。2023 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 12 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 建筑装饰 与 机械设备 两条主线展开：建筑装饰 持仓占比由 5.88% 调整至 5.41%，机械设备 由 3.13% 至 4.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 14.56% 升至 21.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海电力、中国化学、中航机载、中航重机，退出 安徽建工、瀚蓝环境、福能股份、长盈通。Q3 再平衡：新进 抚顺特钢、新风光、瀚蓝环境、航发动力，退出 上海电力、中航机载、中航沈飞、中航西飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国建筑、安徽建工、航发控制、首旅酒店，退出 中国化学、中航重机、精工钢构、芒果超媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、公用事业 等方向；净加仓 钢铁(+2.21pp)、电力设备(+2.1pp)、社会服务(+2.46pp)；净降配 通信(-2.76pp)、国防军工(-5.1pp)、公用事业(-2.08pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（10.05%→16.36%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-10.05pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：上海电力、中国化学、中航机载、中航重机；退出：安徽建工、瀚蓝环境、福能股份、长盈通

2023-09-30 新进：抚顺特钢、新风光、瀚蓝环境、航发动力、芒果超媒；退出：上海电力、中航机载、中航沈飞、中航西飞、中航高科

2023-12-31 新进：中国建筑、安徽建工、航发控制、首旅酒店；退出：中国化学、中航重机、精工钢构、芒果超媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 12/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。