国投瑞银招财混合A

国投瑞银招财混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银招财混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.23%，四季平均换手约64.4%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.6%)、AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.6%）。四季度新进Top10：万达电影、中信证券、保利发展、贵州茅台、迈瑞医疗。2018 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 计算机 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 5.87%，计算机 由 0% 至 5.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航机载、中航西飞、国瑞科技，退出 中航飞机、昭衍新药、瑞特股份。Q3 计算机行业持仓占比从 0% 升至 15.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、中兴通讯、中科曙光、北方华创，退出 中直股份、中航机电、中航机载、中航沈飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万达电影、中信证券、保利发展、贵州茅台，退出 东方财富、中兴通讯、华友钴业、浪潮信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 电子(+2.6pp)、传媒(+2.65pp)、食品饮料(+2.96pp)；净降配 国防军工(-64.95pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（29.2%→36.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.6pp)；相应下降：军工/高端制造(-29.2pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.6pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.6pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中航机载、中航西飞、国瑞科技；退出：中航飞机、昭衍新药、瑞特股份

2018-09-30 新进：东方财富、中兴通讯、中科曙光、北方华创、华友钴业、太极股份、浪潮信息、烽火通信、用友网络、药明康德；退出：中直股份、中航机电、中航机载、中航沈飞、中航西飞、内蒙一机、四创电子、国瑞科技、国睿科技、航天电子

2018-12-31 新进：万达电影、中信证券、保利发展、贵州茅台、迈瑞医疗、长江证券；退出：东方财富、中兴通讯、华友钴业、浪潮信息、烽火通信、用友网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。