国投瑞银招财混合A

国投瑞银招财混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银招财混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.43%，四季平均换手约83.33%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.77%)、新能源/电力设备(3.63%)、半导体设备/材料(2.85%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 8.62%）。最近一季新进Top10：三环集团、兆易创新、德业股份、新易盛、新洁能。2026 年调仓：新进 22 笔（6 盈 / 16 亏）；退出 22 笔（规避 14 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.53%，电子 由 3.12% 至 8.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三环集团、中国人寿、中国平安、中际旭创，退出 中国神华、中国银河、中航沈飞、中集车辆。Q3 再平衡：新进 圆通速递、宁德时代、桐昆股份、燕京啤酒，退出 三环集团、中国人寿、国城矿业、汉钟精机，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、兆易创新、德业股份、新易盛，退出 中国平安、圆通速递、恒逸石化、盐湖股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、汽车、煤炭 等方向；净加仓 石油石化(+3.6pp)、食品饮料(+2.73pp)、电力设备(+3.25pp)；净降配 纺织服饰(-2.89pp)、汽车(-3.27pp)、煤炭(-3.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.77%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.63pp)、半导体设备/材料(+2.85pp)、AI算力/光模块(+5.77pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.5pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.11%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三环集团、中国人寿、中国平安、中际旭创、国城矿业、恒逸石化、汉钟精机、海尔智家、雅克科技、顺丰控股；退出：中国神华、中国银河、中航沈飞、中集车辆、兴业银锡、兴发集团、晶晨股份、海大集团、潮宏基、骄成超声

2026-03-31 新进：圆通速递、宁德时代、桐昆股份、燕京啤酒、盐湖股份、紫金矿业；退出：三环集团、中国人寿、国城矿业、汉钟精机、海尔智家、雅克科技

2026-06-30 新进：三环集团、兆易创新、德业股份、新易盛、新洁能、浙江龙盛；退出：中国平安、圆通速递、恒逸石化、盐湖股份、紫金矿业、顺丰控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/16；退出 规避/错失 14/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。