万家瑞富灵活配置混合A

万家瑞富灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家瑞富灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.64%，四季平均换手约78.8%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.83%)、AI算力/光模块(0.66%)、新能源/电力设备(0.66%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.15%→Q4 1.49%）。四季度新进Top10：剑桥科技、四方股份、天赐材料、海光信息、豪能股份。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 12 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、银行。

Q2 末换仓：新进 中国银河、常熟银行、海光信息、火炬电子，退出 拓荆科技、招商证券、新钢股份、泽璟制药。Q3 电子行业持仓占比从 1.73% 升至 8.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兆易创新、寒武纪、工业富联，退出 中国银河、北京银行、宝钢股份、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 剑桥科技、四方股份、天赐材料、海光信息，退出 兆易创新、工业富联、拓荆科技、新时达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、银行 等方向；净加仓 通信(+1.72pp)、电力设备(+2.32pp)；净降配 钢铁(-1.54pp)、银行(-2.83pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、兆易创新、四方股份、天赐材料 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.32%（峰值出现在 Q4）；主要经由 四方股份、天赐材料、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国银河、常熟银行、海光信息、火炬电子、荣昌生物；退出：拓荆科技、招商证券、新钢股份、泽璟制药、甬矽电子

2025-09-30 新进：中际旭创、兆易创新、寒武纪、工业富联、拓荆科技、新时达、沪电股份、隆盛科技、鹏鼎控股；退出：中国银河、北京银行、宝钢股份、工商银行、常熟银行、海光信息、渝农商行、火炬电子、荣昌生物

2025-12-31 新进：剑桥科技、四方股份、天赐材料、海光信息、豪能股份、阳光电源；退出：兆易创新、工业富联、拓荆科技、新时达、沪电股份、隆盛科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 12/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。