浙商汇金转型升级A

浙商汇金转型升级A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浙商汇金转型升级A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.78%，四季平均换手约76.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：久立特材、华东医药、宁波银行、巨化股份、财通证券。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 6 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 基础化工 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 15.34%，基础化工 由 0% 至 9.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国建筑、招商轮船、杭州银行、浦发银行，退出 东方电气、中国核电、中国电信、北京银行。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 13.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国巨石、华友钴业、大华股份、天山铝业，退出 中国建筑、中国移动、农业银行、平高电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 久立特材、华东医药、宁波银行、巨化股份，退出 华友钴业、天山铝业、德业股份、长川科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电力设备、公用事业 等方向；净加仓 医药生物(+6.14pp)、建筑材料(+5.38pp)、基础化工(+9.06pp)；净降配 通信(-9.54pp)、电力设备(-6.04pp)、公用事业(-3.3pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.96%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-5.44pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中国移动、大华股份、海康威视 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电气、平高电气、德业股份、长川科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 13.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 6.04% 逐季回落至年末 0%；主要经由 东方电气、平高电气、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国建筑、招商轮船、杭州银行、浦发银行、长江电力；退出：东方电气、中国核电、中国电信、北京银行、工商银行

2025-09-30 新进：中国巨石、华友钴业、大华股份、天山铝业、德业股份、新和成、海康威视、长川科技、长芯博创；退出：中国建筑、中国移动、农业银行、平高电气、招商轮船、江苏银行、浦发银行、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：久立特材、华东医药、宁波银行、巨化股份、财通证券；退出：华友钴业、天山铝业、德业股份、长川科技、长芯博创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 6/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。