农银现代农业加

农银现代农业加 2017年重仓选股年度评论

年度摘要

农银现代农业加 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.1%，四季平均换手约74.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.43%)、军工/高端制造(2.41%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.43%）。四季度新进Top10：中国东航、中国国航、中航西飞、亨通光电、华帝股份。2017 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 6 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 电力设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 0% 调整至 12.84%，电力设备 由 0% 至 7.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三七互娱、中兴通讯、中国中免、广博股份，退出 东方园林、商赢环球、广誉远、歌力思。Q3 再平衡：新进 伊力特、山西汾酒、沱牌舍得、阳光电源，退出 三七互娱、中国中免、广博股份、浙江美大，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 12.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国东航、中国国航、中航西飞、亨通光电，退出 中兴通讯、五粮液、伊力特、安洁科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、纺织服饰、建筑装饰 等方向；净加仓 通信(+5.88pp)、家用电器(+2.78pp)、交通运输(+12.84pp)；净降配 电子(-3.32pp)、纺织服饰(-6.14pp)、建筑装饰(-2.47pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.62%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.41pp)、AI算力/光模块(+3.43pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.62%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.62%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2017-03-31 新进：—；退出：—

2017-06-30 新进：三七互娱、中兴通讯、中国中免、广博股份、浙江美大、退市环球；退出：东方园林、商赢环球、广誉远、歌力思、水井坊、沱牌舍得

2017-09-30 新进：伊力特、山西汾酒、沱牌舍得、阳光电源、隆基股份；退出：三七互娱、中国中免、广博股份、浙江美大、退市环球

2017-12-31 新进：中国东航、中国国航、中航西飞、亨通光电、华帝股份、南方航空、新易盛、通威股份、隆基绿能；退出：中兴通讯、五粮液、伊力特、安洁科技、山西汾酒、沱牌舍得、泸州老窖、阳光电源、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 6/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。