广发新兴成长混合A

广发新兴成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发新兴成长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.56%，四季平均换手约64.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(14.09%)、资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.48%→Q4 14.09%）。四季度新进Top10：深南电路、长芯博创。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 4 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 7.31% 调整至 36.55%，电子 由 11.4% 至 18.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 复旦微电、振华科技、润建股份、潍柴重机，退出 中兴通讯、中国电信、中金黄金、海光信息。Q3 通信行业持仓占比从 4.43% 升至 29.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、仕佳光子、天孚通信、工业富联，退出 中芯国际、光环新网、复旦微电、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 深南电路、长芯博创，退出 兆易创新、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、有色金属、国防军工 等方向；净加仓 通信(+29.24pp)、电子(+7.54pp)、机械设备(+9.01pp)；净降配 基础化工(-2.31pp)、有色金属(-5.36pp)、国防军工(-2.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.23%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+10.32pp)；相应下降：资源/有色(-5.36pp)、半导体设备/材料(-3.71pp)、军工/高端制造(-2.18pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 55.49% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中兴通讯、中国电信、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 14.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、兆易创新、复旦微电、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.36% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中金黄金、山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：复旦微电、振华科技、润建股份、潍柴重机、申菱环境；退出：中兴通讯、中国电信、中金黄金、海光信息、航天彩虹

2025-09-30 新进：中际旭创、仕佳光子、天孚通信、工业富联、新易盛、沪电股份、源杰科技、胜宏科技、英维克；退出：中芯国际、光环新网、复旦微电、山东黄金、广东宏大、振华科技、润建股份、潍柴重机、申菱环境

2025-12-31 新进：深南电路、长芯博创；退出：兆易创新、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 4/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。