广发鑫裕混合A
(002134)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
广发鑫裕混合A 近一年重仓选股评论
广发鑫裕混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
广发鑫裕混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.77%，四季平均换手约49.83%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.22%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：三七互娱、九号公司、杰克科技、药明康德。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.7700% |
| 平均换手 | 49.8300% |
| 持股集中度 | 0.0130 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 8.54% |
| 年化波动率 | 16.14% |
| 最大回撤 | -17.64% |
| 夏普比率 | 0.37 |
| 索提诺比率 | 0.56 |
| 同类排名 | 前 59%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 40.7 | 中等 |
| 波动 | 27.9 | 较小 |
| 风险 | 65.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 医药生物 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 3.4% 调整至 6.45%，医药生物 由 0% 至 4.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国太保、兴业银行、海油发展，退出 万达电影、恺英网络、洛阳钼业。Q3 食品饮料行业持仓占比从 3.34% 升至 9.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 安井食品、新乳业、锦江酒店，退出 华夏航空、海油发展、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三七互娱、九号公司、杰克科技、药明康德，退出 中国太保、中天科技、安井食品、新乳业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、通信、交通运输 等方向；净加仓 汽车(+3.93pp)、机械设备(+3.05pp)、银行(+3.05pp)；净降配 传媒(-4.31pp)、有色金属(-6.65pp)、通信(-3.34pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、AI算力/光模块）；相应下降：资源/有色(-3.5pp)、AI算力/光模块(-3.34pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.34pp；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 4.06% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.5% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 4.06% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 4.56% | 3.67% | 3.8% | 4.22% | -0.34 |
| 资源/有色 | 3.5% | 3.31% | 0.0% | 0.0% | -3.50 |
| AI算力/光模块 | 3.34% | 3.94% | 4.29% | 0.0% | -3.34 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 3.4% | 3.46% | 3.3% | 6.45% | +3.05 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.42% | +4.42 |
| 电力设备 | 4.56% | 3.67% | 3.8% | 4.22% | -0.34 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.93% | +3.93 |
| 农林牧渔 | 3.33% | 4.34% | 3.91% | 3.69% | +0.36 |
| 食品饮料 | 3.3% | 3.34% | 9.88% | 3.19% | -0.11 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 3.77% | 3.17% | +3.17 |
| 银行 | 0.0% | 3.56% | 3.05% | 3.05% | +3.05 |
| 传媒 | 7.21% | 0.0% | 0.0% | 2.9% | -4.31 |
| 非银金融 | 0.0% | 3.51% | 4.1% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 6.65% | 3.31% | 0.0% | 0.0% | -6.65 |
| 通信 | 3.34% | 3.94% | 4.29% | 0.0% | -3.34 |
| 石油石化 | 0.0% | 3.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 3.03% | 4.33% | 0.0% | 0.0% | -3.03 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.34% | 3.94% | 4.29% | 0% | -3.34 | 明显减仓 | 中天科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.56% | 3.67% | 3.8% | 4.22% | -0.34 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.5% | 3.31% | 0% | 0% | -3.50 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 4.56% | 3.67% | 3.8% | 4.22% | -0.34 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国太保、兴业银行、海油发展；退出：万达电影、恺英网络、洛阳钼业
2026-03-31 新进：安井食品、新乳业、锦江酒店；退出：华夏航空、海油发展、紫金矿业
2026-06-30 新进：三七互娱、九号公司、杰克科技、药明康德；退出：中国太保、中天科技、安井食品、新乳业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海油发展 | 3.66 | 16.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 3.56 | -10.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 3.51 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恺英网络 | 3.83 | -22.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 万达电影 | 3.38 | -8.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.15 | 27.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新乳业 | 3.06 | -21.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 锦江酒店 | 3.77 | -33.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 安井食品 | 3.73 | -14.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华夏航空 | 4.33 | -29.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海油发展 | 3.66 | 16.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 3.31 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三七互娱 | 2.9 | -2.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 药明康德 | 4.42 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 杰克科技 | 3.08 | 5.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 九号公司 | 3.93 | 4.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新乳业 | 3.06 | -21.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中天科技 | 4.29 | 101.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国太保 | 4.1 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 安井食品 | 3.73 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。