农银汇理国企改革混合
(002189)公募权益主动型混合型国企改革2021 自然年 · 重仓透视
农银汇理国企改革混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
农银汇理国企改革混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.06%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.01%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东鹏饮料、极米科技、泸州老窖、爱美客、航天电器。2021 年调仓：新进 17 笔（3 盈 / 14 亏）；退出 17 笔（规避 13 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.0600% |
| 平均换手 | 71.5000% |
| 持股集中度 | 0.0191 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 计算机 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 4.76% 调整至 13.84%，计算机 由 0% 至 9.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中科创达、分众传媒、华利集团、宁德时代，退出 双汇发展、天山铝业、弘亚数控、格力电器。Q3 再平衡：新进 传音控股、凯莱英、比亚迪、隆基股份，退出 分众传媒、宁德时代、珀莱雅、顾家家居，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 13.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东鹏饮料、极米科技、泸州老窖、爱美客，退出 凯莱英、智飞生物、比亚迪、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、有色金属、机械设备 等方向；净加仓 计算机(+9.13pp)、国防军工(+3.01pp)、美容护理(+2.92pp)；净降配 轻工制造(-4.15pp)、有色金属(-2.61pp)、机械设备(-4.67pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.13%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.01pp)；相应下降：消费/家电/面板(-8.35pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.13%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.13%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.01% | +3.01 |
| 消费/家电/面板 | 8.35% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.35 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.13% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 4.76% | 0.0% | 0.0% | 13.84% | +9.08 |
| 计算机 | 0.0% | 6.67% | 9.4% | 9.13% | +9.13 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.53% | 6.74% | 7.71% | +7.71 |
| 美容护理 | 2.85% | 3.53% | 0.0% | 5.77% | +2.92 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.55% | 4.84% | +4.84 |
| 家用电器 | 13.63% | 0.0% | 0.0% | 3.66% | -9.97 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.01% | +3.01 |
| 轻工制造 | 4.15% | 3.92% | 0.0% | 0.0% | -4.15 |
| 有色金属 | 2.61% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.61 |
| 传媒 | 0.0% | 4.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.13% | 4.95% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 4.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.67 |
| 医药生物 | 0.0% | 8.14% | 12.85% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 4.33% | 4.84% | 3.57% | 0.0% | -4.33 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.51% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 3.13% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 3.13% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中科创达、分众传媒、华利集团、宁德时代、德赛西威、智飞生物、药明康德；退出：双汇发展、天山铝业、弘亚数控、格力电器、海尔智家、美的集团、贵州茅台
2021-09-30 新进：传音控股、凯莱英、比亚迪、隆基股份；退出：分众传媒、宁德时代、珀莱雅、顾家家居
2021-12-31 新进：东鹏饮料、极米科技、泸州老窖、爱美客、航天电器、迎驾贡酒；退出：凯莱英、智飞生物、比亚迪、药明康德、长江电力、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 分众传媒 | 4.94 | -22.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 德赛西威 | 3.73 | -23.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 智飞生物 | 3.41 | -14.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中科创达 | 2.94 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.13 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华利集团 | 3.53 | -22.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 4.73 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 5.24 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 格力电器 | 5.28 | -16.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 双汇发展 | 1.91 | -22.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 2.61 | -6.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 弘亚数控 | 4.67 | -33.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.85 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 3.11 | -16.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.51 | 7.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 凯莱英 | 3.44 | -2.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 4.95 | 4.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 传音控股 | 3.55 | 11.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 4.94 | -22.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.13 | -1.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 珀莱雅 | 3.53 | -11.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 顾家家居 | 3.92 | -22.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 6.07 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 航天电器 | 3.01 | -26.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 爱美客 | 5.77 | -11.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 迎驾贡酒 | 3.03 | -22.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东鹏饮料 | 4.74 | -26.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 极米科技 | 3.66 | -32.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 3.51 | 7.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 凯莱英 | 3.44 | -2.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 3.8 | -21.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长江电力 | 3.57 | 3.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 4.95 | 4.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 5.61 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/14；退出 规避/错失 13/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。