建信裕利灵活配置混合

建信裕利灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

建信裕利灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.79%，四季平均换手约57.1%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.01%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.01%）。四季度新进Top10：中微公司、中芯国际、拓荆科技、芯碁微装。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.84% 调整至 33.41%，机械设备 由 5.99% 至 12.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、宝明科技、山东黄金、科泰电源，退出 广和通、恒玄科技、移远通信、航天电器。Q3 再平衡：新进 兆易创新、新易盛、芯原股份、英维克，退出 中芯国际、宝明科技、山东黄金、火炬电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 23.89% 升至 33.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、拓荆科技、芯碁微装，退出 东威科技、兆易创新、新易盛、科泰电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 机械设备(+6.15pp)、电子(+21.57pp)；净降配 通信(-5.24pp)、国防军工(-5.02pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.01pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.94pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 17.08% 逐季抬升至年末 33.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、兆易创新、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 30.22% 逐季抬升至年末 52.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东威科技、中微公司、中芯国际、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中芯国际、宝明科技、山东黄金、科泰电源；退出：广和通、恒玄科技、移远通信、航天电器

2025-09-30 新进：兆易创新、新易盛、芯原股份、英维克；退出：中芯国际、宝明科技、山东黄金、火炬电子

2025-12-31 新进：中微公司、中芯国际、拓荆科技、芯碁微装；退出：东威科技、兆易创新、新易盛、科泰电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。