国联安安稳混合
(002367)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
国联安安稳混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安安稳混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.03%，四季平均换手约48.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.26%)。四季度新进Top10：东山精密、中际旭创、晶晨股份。2025 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 62.0300% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0421 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 14.68% |
| 年化波动率 | 23.99% |
| 最大回撤 | -27.49% |
| 夏普比率 | 0.49 |
| 索提诺比率 | 0.66 |
| 同类排名 | 前 50%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 66.1 | 偏强 |
| 波动 | 64.7 | 较大 |
| 风险 | 29.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 31.11% 调整至 39.84%，电子 由 5.69% 至 17.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 31.11% 升至 38.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 先导智能、大金重工，退出 亿纬锂能、松原安全。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、当升科技、松原安全、沪电股份，退出 先导智能、新强联、柳工、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、晶晨股份，退出 当升科技、松原安全、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、汽车 等方向；净加仓 电子(+11.73pp)、通信(+4.51pp)、电力设备(+8.73pp)；净降配 机械设备(-4.75pp)、汽车(-22.22pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.69% 逐季抬升至年末 21.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、晶晨股份、沪电股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 41.55% 逐季抬升至年末 57.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、东方电缆、亿纬锂能、先导智能 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、大金重工 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 9.78% | 9.28% | 8.15% | 9.26% | -0.52 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 31.11% | 38.36% | 41.48% | 39.84% | +8.73 |
| 电子 | 5.69% | 6.08% | 12.46% | 17.42% | +11.73 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.51% | +4.51 |
| 机械设备 | 4.75% | 5.38% | 0.0% | 0.0% | -4.75 |
| 汽车 | 22.22% | 15.72% | 3.1% | 0.0% | -22.22 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.69% | 6.08% | 12.46% | 21.93% | +16.24 | 明显加仓 | 东山精密、中际旭创、晶晨股份、沪电股份、立讯精密、顺络电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 41.55% | 49.82% | 53.94% | 57.26% | +15.71 | 明显加仓 | 东山精密、东方电缆、亿纬锂能、先导智能、大金重工、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 31.11% | 38.36% | 41.48% | 39.84% | +8.73 | 明显加仓 | 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、大金重工、宁德时代、当升科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：先导智能、大金重工；退出：亿纬锂能、松原安全
2025-09-30 新进：亿纬锂能、当升科技、松原安全、沪电股份、顺络电子；退出：先导智能、新强联、柳工、比亚迪、银轮股份
2025-12-31 新进：东山精密、中际旭创、晶晨股份；退出：当升科技、松原安全、顺络电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 大金重工 | 5.15 | 43.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 先导智能 | 5.3 | 150.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 5.1 | -2.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 松原安全 | 4.5 | -28.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 顺络电子 | 3.35 | 1.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 沪电股份 | 4.02 | -0.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 8.38 | -27.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 当升科技 | 4.5 | -12.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 松原安全 | 3.1 | -40.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 柳工 | 5.38 | 15.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 8.9 | 70.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 6.82 | -67.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 先导智能 | 5.3 | 150.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新强联 | 6.34 | 21.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 3.68 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 4.51 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 晶晨股份 | 3.4 | -9.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 顺络电子 | 3.35 | 1.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 当升科技 | 4.5 | -12.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 松原安全 | 3.1 | -40.75 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。