民生加银养老服务混合

民生加银养老服务混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银养老服务混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.32%，四季平均换手约100.0%。期末主题配置集中在：资源/有色(1.14%)、军工/高端制造(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：中国中免、中国黄金、歌华有线、海思科、潮宏基。2026 年调仓：新进 30 笔（12 盈 / 18 亏）；退出 30 笔（规避 25 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 汽车、医药生物。

Q2 末换仓：新进 万辰集团、三花智控、亚太股份、仙乐健康，退出 明新旭腾、毕得医药、渤海汽车、皓元医药。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 14.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 五粮液、伊利股份、恒瑞医药、比亚迪，退出 万辰集团、三花智控、亚太股份、仙乐健康，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中免、中国黄金、歌华有线、海思科，退出 五粮液、伊利股份、恒瑞医药、比亚迪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 纺织服饰(+3.41pp)、商贸零售(+2.55pp)、社会服务(+2.47pp)；净降配 医药生物(-2.04pp)、汽车(-5.16pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.86%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.28% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万辰集团、三花智控、亚太股份、仙乐健康、众兴菌业、博俊科技、涛涛车业、福赛科技、立高食品、航天智造；退出：明新旭腾、毕得医药、渤海汽车、皓元医药、盟科药业、福达股份、秦安股份、经纬恒润、荣昌生物、豪恩汽电

2026-03-31 新进：五粮液、伊利股份、恒瑞医药、比亚迪、牧原股份、美的集团、联影医疗、药明康德、贵州茅台、迈瑞医疗；退出：万辰集团、三花智控、亚太股份、仙乐健康、众兴菌业、博俊科技、涛涛车业、福赛科技、立高食品、航天智造

2026-06-30 新进：中国中免、中国黄金、歌华有线、海思科、潮宏基、百联股份、科伦药业、老凤祥、长白山、首旅酒店；退出：五粮液、伊利股份、恒瑞医药、比亚迪、牧原股份、美的集团、联影医疗、药明康德、贵州茅台、迈瑞医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/18；退出 规避/错失 25/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。