兴业聚源混合A

兴业聚源混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴业聚源混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.69%，四季平均换手约85.2%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国船舶、宁波华翔、新澳股份、歌尔股份、氯碱化工。2025 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、通信。

Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 2.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 广电计量、恒瑞医药、招商公路、概伦电子，退出 中国船舶、歌尔股份、珀莱雅、立讯精密。Q3 再平衡：新进 三美股份、东山精密、山西汾酒、恺英网络，退出 中兴通讯、中国移动、圣邦股份、广电计量，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国船舶、宁波华翔、新澳股份、歌尔股份，退出 三美股份、东山精密、山西汾酒、晶晨股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.27pp)；净降配 通信(-6.83pp)、电子(-9.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 17.91% 逐季回落至年末 1.11%；主要经由 东山精密、中兴通讯、中国移动、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 12.16% 逐季回落至年末 2.16%；主要经由 东山精密、中国船舶、圣邦股份、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：广电计量、恒瑞医药、招商公路、概伦电子、美的集团、豪威集团；退出：中国船舶、歌尔股份、珀莱雅、立讯精密、银轮股份、韦尔股份

2025-09-30 新进：三美股份、东山精密、山西汾酒、恺英网络、晶晨股份、牧原股份、立讯精密、联影医疗、金山办公、阳光电源；退出：中兴通讯、中国移动、圣邦股份、广电计量、恒瑞医药、招商公路、概伦电子、紫光国微、美的集团、豪威集团

2025-12-31 新进：中国船舶、宁波华翔、新澳股份、歌尔股份、氯碱化工、海南橡胶、迈瑞医疗、长源东谷；退出：三美股份、东山精密、山西汾酒、晶晨股份、立讯精密、联影医疗、金山办公、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。