招商安荣混合A
(002776)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
招商安荣混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
招商安荣混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.75%，四季平均换手约72.73%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.02%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.02%）。四季度新进Top10：济川药业。2018 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 27.7500% |
| 平均换手 | 72.7300% |
| 持股集中度 | 0.0119 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 农林牧渔 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 6.2%，农林牧渔 由 0% 至 4.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q3 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 9.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、东方国信、东睦股份、中信证券，退出 保利发展、南钢股份、正泰电器、艾迪精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 济川药业，退出 生物股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 交通运输(+3.9pp)、计算机(+3.72pp)、非银金融(+4.3pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.73%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.02pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 4.73% | 4.02% | +4.02 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 0.55% | 9.54% | 6.2% | +6.20 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 9.44% | 4.7% | +4.70 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.82% | 4.3% | +4.30 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.22% | 4.7% | 4.07% | +4.07 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 4.73% | 4.02% | +4.02 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 4.97% | 3.9% | +3.90 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 4.59% | 3.72% | +3.72 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 4.49% | 2.81% | +2.81 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.18% | +1.18 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 0.0% | 0.12% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.11% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 4.73% | 4.02% | +4.02 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 4.73% | 4.02% | +4.02 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：三环集团、东方国信、东睦股份、中信证券、大族激光、完美世界、春秋航空、晶盛机电、温氏股份、生物股份；退出：保利发展、南钢股份、正泰电器、艾迪精密、锡业股份
2018-12-31 新进：济川药业；退出：生物股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 锡业股份 | 0.08 | -12.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 保利发展 | 0.12 | -0.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 南钢股份 | 0.11 | -5.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 正泰电器 | 0.22 | 3.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 艾迪精密 | 0.55 | 10.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 大族激光 | 4.79 | -28.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 完美世界 | 4.49 | 15.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 东方国信 | 4.59 | -16.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 晶盛机电 | 4.7 | -10.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三环集团 | 4.73 | -18.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 温氏股份 | 4.56 | 12.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中信证券 | 4.82 | -4.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 东睦股份 | 4.75 | -21.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 生物股份 | 4.88 | -2.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 春秋航空 | 4.97 | -11.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 锡业股份 | 0.08 | -12.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 保利发展 | 0.12 | -0.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南钢股份 | 0.11 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 正泰电器 | 0.22 | 3.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 艾迪精密 | 0.55 | 10.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 济川药业 | 1.18 | 2.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 生物股份 | 4.88 | -2.47 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 4/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。