华夏智胜价值成长A

华夏智胜价值成长A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏智胜价值成长A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.86%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国移动、乔锋智能、招商证券、新华保险、海大集团。2025 年调仓：新进 25 笔（10 盈 / 15 亏）；退出 25 笔（规避 10 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 非银金融、汽车。

Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 3.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、侨源股份、凯格精机、吉林敖东，退出 中国平安、京东方A、亿帆医药、华泰证券。Q3 再平衡：新进 三美股份、中国中铁、京东方A、国元证券，退出 三七互娱、侨源股份、凯格精机、吉林敖东，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国移动、乔锋智能、招商证券、新华保险，退出 中国中铁、京东方A、国元证券、大华股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、银行 等方向；净降配 有色金属(-1.59pp)、银行(-1.65pp)、非银金融(-2.39pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-1.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.96%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、京东方A、大华股份、胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.17%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 乔锋智能、京东方A、凯格精机、欧克科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 1.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.2% 附近；主要经由 金雷股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三七互娱、侨源股份、凯格精机、吉林敖东、平安银行、欧克科技、盐湖股份、胜宏科技、长江电力；退出：中国平安、京东方A、亿帆医药、华泰证券、华阳集团、卫星化学、成都银行、赤峰黄金、顺丰控股

2025-09-30 新进：三美股份、中国中铁、京东方A、国元证券、大华股份、新和成、润丰股份、金雷股份；退出：三七互娱、侨源股份、凯格精机、吉林敖东、平安银行、欧克科技、盐湖股份、长江电力

2025-12-31 新进：中国移动、乔锋智能、招商证券、新华保险、海大集团、立中集团、聚胶股份、英搏尔；退出：中国中铁、京东方A、国元证券、大华股份、新和成、润丰股份、胜宏科技、金雷股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/15；退出 规避/错失 10/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。