大摩万众创新混合A

大摩万众创新混合A 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩万众创新混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.5%，四季平均换手约53.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2019 年调仓：新进 14 笔（12 盈 / 2 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 7.55%，非银金融 由 0% 至 7.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST绝味、中国平安、山东黄金、平安银行，退出 三一重工、三环集团、东方雨虹、科大讯飞。Q3 非银金融行业持仓占比从 2.28% 升至 7.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、交通银行、伊利股份、兴业银行，退出 ST绝味、今世缘、山东药玻、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。

年内已基本清退 机械设备、建筑材料、建筑装饰 等方向；净加仓 非银金融(+7.12pp)、银行(+7.55pp)；净降配 机械设备(-3.82pp)、医药生物(-1.52pp)、建筑材料(-3.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.98%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；相应下降：AI算力/光模块(-6.02pp)、半导体设备/材料(-3.05pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 9.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.98%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：ST绝味、中国平安、山东黄金、平安银行、用友网络、隆基绿能；退出：三一重工、三环集团、东方雨虹、科大讯飞、绝味食品、蓝光发展

2019-09-30 新进：中信证券、交通银行、伊利股份、兴业银行、工商银行、恒瑞医药、招商银行、民生银行、贵州茅台；退出：ST绝味、今世缘、山东药玻、山东黄金、平安银行、浙江美大、用友网络、金螳螂、隆基绿能

2019-12-31 新进：—；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/2；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。