大摩万众创新混合A

大摩万众创新混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩万众创新混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.53%，四季平均换手约83.33%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(12.01%)、半导体设备/材料(5.54%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.54%）。四季度新进Top10：中国长城、中航沈飞、中航西飞、睿创微纳、紫光国微。2020 年调仓：新进 22 笔（7 盈 / 15 亏）；退出 22 笔（规避 10 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 计算机 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 22.94%，计算机 由 0% 至 22.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 33.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中微公司、中科曙光、兆易创新、北方华创，退出 中信证券、中国太保、中国平安、伊利股份。Q3 再平衡：新进 华峰测控、圣邦股份、捷捷微电、捷顺科技，退出 兆易创新、歌尔股份、澜起科技、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国长城、中航沈飞、中航西飞、睿创微纳，退出 中微公司、中科曙光、华峰测控、圣邦股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、食品饮料、银行 等方向；净加仓 电子(+11.74pp)、国防军工(+22.94pp)、计算机(+22.01pp)；净降配 医药生物(-2.43pp)、食品饮料(-6.22pp)、银行(-8.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→12.01%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.54pp)、军工/高端制造(+12.01pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.54pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.54pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：中微公司、中科曙光、兆易创新、北方华创、歌尔股份、澜起科技、立讯精密、金山办公、长电科技、闻泰科技；退出：中信证券、中国太保、中国平安、伊利股份、兴业银行、工商银行、恒瑞医药、招商银行、贵州茅台、邮储银行

2020-09-30 新进：华峰测控、圣邦股份、捷捷微电、捷顺科技、道通科技、鼎捷软件；退出：兆易创新、歌尔股份、澜起科技、立讯精密、长电科技、闻泰科技

2020-12-31 新进：中国长城、中航沈飞、中航西飞、睿创微纳、紫光国微、航发动力；退出：中微公司、中科曙光、华峰测控、圣邦股份、捷捷微电、鼎捷软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/15；退出 规避/错失 10/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。