招商盛合灵活混合A
(004142)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
招商盛合灵活混合A 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
招商盛合灵活混合A 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.2%，四季平均换手约87.5%。四季度新进Top10：ST晨鸣、中国平安、丽珠集团、交通银行、哈药股份。2017 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 10.2000% |
| 平均换手 | 87.5000% |
| 持股集中度 | 0.0012 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、轻工制造。
09月 末换仓：新进 万业企业、中鼎股份、华新水泥、方大集团，退出 中国铝业、中煤能源、华光环能、富维股份。12月 再平衡：新进 ST晨鸣、中国平安、丽珠集团、交通银行，退出 万业企业、三友化工、中鼎股份、华新水泥，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 食品饮料(+1.7pp)、医药生物(+2.1pp)、非银金融(+2.11pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 2.11% | +2.11 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.1% | +2.10 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 1.7% | +1.70 |
| 轻工制造 | 1.26% | 2.31% | 1.38% | +0.12 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 1.34% | +1.34 |
| 基础化工 | 0.67% | 2.25% | 1.2% | +0.53 |
| 钢铁 | 0.65% | 0.0% | 1.17% | +0.52 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 1.1% | +1.10 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.95% | +0.95 |
| 公用事业 | 0.65% | 0.0% | 0.0% | -0.65 |
| 煤炭 | 1.24% | 1.11% | 0.0% | -1.24 |
| 建筑材料 | 0.0% | 2.17% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 1.46% | 0.0% | 0.0% | -1.46 |
| 房地产 | 0.63% | 0.96% | 0.0% | -0.63 |
| 汽车 | 0.69% | 1.49% | 0.0% | -0.69 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-06-30 新进：—；退出：—
2017-09-30 新进：万业企业、中鼎股份、华新水泥、方大集团、江铃汽车、鲁西化工；退出：中国铝业、中煤能源、华光环能、富维股份、新城控股、马钢股份
2017-12-31 新进：ST晨鸣、中国平安、丽珠集团、交通银行、哈药股份、格力电器、浙江龙盛、贵州茅台、通威股份、马钢股份；退出：万业企业、三友化工、中鼎股份、华新水泥、华泰股份、博汇纸业、方大集团、江铃汽车、陕西煤业、鲁西化工
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 方大集团 | 1.06 | -21.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 江铃汽车 | 0.72 | -22.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 鲁西化工 | 1.18 | 43.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中鼎股份 | 0.77 | -12.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 万业企业 | 0.96 | 0.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 华新水泥 | 1.11 | -2.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 华光环能 | 0.65 | -9.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 富维股份 | 0.69 | 14.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 马钢股份 | 0.65 | 29.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 新城控股 | 0.63 | -3.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 中国铝业 | 1.46 | 78.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 中煤能源 | 0.62 | 5.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | ST晨鸣 | 1.38 | 4.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 丽珠集团 | 1.12 | 9.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 格力电器 | 1.1 | 7.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 浙江龙盛 | 1.2 | -4.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 通威股份 | 1.34 | -12.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 1.7 | -1.99 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 哈药股份 | 0.98 | -10.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 马钢股份 | 1.17 | -13.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.11 | -6.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 交通银行 | 0.95 | -0.48 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 方大集团 | 1.06 | -21.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 江铃汽车 | 0.72 | -22.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 鲁西化工 | 1.18 | 43.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 中鼎股份 | 0.77 | -12.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华泰股份 | 1.09 | -16.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 三友化工 | 1.07 | -18.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 万业企业 | 0.96 | 0.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华新水泥 | 1.11 | -2.08 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 博汇纸业 | 1.22 | -17.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 1.11 | -7.27 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 10/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。