招商盛合灵活混合A

招商盛合灵活混合A 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

招商盛合灵活混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.23%，四季平均换手约89.9%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(1.01%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：*ST蓝光、中创智领、大悦城、柳工、横店东磁。2019 年调仓：新进 25 笔（10 盈 / 15 亏）；退出 25 笔（规避 11 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 非银金融、银行。

Q2 末换仓：新进 中联重科、交通银行、北京银行、洋河股份，退出 三一重工、宁波银行、新华保险、泸州老窖。Q3 再平衡：新进 中文传媒、今世缘、天宇股份、宁波华翔，退出 中国平安、中联重科、五粮液、交通银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 3.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST蓝光、中创智领、大悦城、柳工，退出 中文传媒、今世缘、天宇股份、宁波华翔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、银行、非银金融 等方向；净加仓 国防军工(+2.03pp)、房地产(+3.1pp)；净降配 食品饮料(-1.61pp)、银行(-2.18pp)、非银金融(-2.88pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中联重科、交通银行、北京银行、洋河股份、美的集团、贵州茅台；退出：三一重工、宁波银行、新华保险、泸州老窖、海康威视、立讯精密

2019-09-30 新进：中文传媒、今世缘、天宇股份、宁波华翔、广电运通、康缘药业、海兴电力、福斯特、金域医学、高德红外；退出：中国平安、中联重科、五粮液、交通银行、北京银行、南京银行、恒瑞医药、洋河股份、美的集团、贵州茅台

2019-12-31 新进：*ST蓝光、中创智领、大悦城、柳工、横店东磁、滨江集团、航天发展、金发科技、金钼股份；退出：中文传媒、今世缘、天宇股份、宁波华翔、广电运通、康缘药业、海兴电力、福斯特、金域医学

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/15；退出 规避/错失 11/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。