招商盛合灵活混合A
(004142)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
招商盛合灵活混合A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
招商盛合灵活混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.98%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：南方航空、海康威视、顺鑫农业。2023 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.9800% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0129 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 交通运输 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 2.74% 调整至 7.51%，交通运输 由 0% 至 7.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST人福、中钨高新、国联股份、牧原股份，退出 中国海油、人福医药、华能国际、长春高新。Q3 再平衡：新进 中国国航、京东方A、振华科技、科拓生物，退出 ST人福、中钨高新、牧原股份、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 4.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 南方航空、海康威视、顺鑫农业，退出 京东方A、盟升电子、长春高新，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、医药生物、石油石化 等方向；净加仓 基础化工(+4.77pp)、食品饮料(+4.5pp)、计算机(+3.35pp)；净降配 公用事业(-3.15pp)、医药生物(-4.59pp)、石油石化(-2.16pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.28%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 3.28% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 2.74% | 6.41% | 7.65% | 7.51% | +4.77 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 3.47% | 7.22% | +7.22 |
| 汽车 | 3.04% | 4.44% | 4.79% | 5.63% | +2.59 |
| 建筑装饰 | 2.83% | 3.4% | 3.82% | 4.81% | +1.98 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.5% | +4.50 |
| 国防军工 | 2.25% | 3.11% | 7.47% | 3.69% | +1.44 |
| 商贸零售 | 0.0% | 4.32% | 4.25% | 3.55% | +3.55 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.35% | +3.35 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.78% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 3.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 3.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 4.59% | 3.33% | 3.2% | 0.0% | -4.59 |
| 石油石化 | 2.16% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.16 |
| 电子 | 5.34% | 4.42% | 3.28% | 0.0% | -5.34 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：ST人福、中钨高新、国联股份、牧原股份、赛特新材；退出：中国海油、人福医药、华能国际、长春高新、闻泰科技
2023-09-30 新进：中国国航、京东方A、振华科技、科拓生物、长春高新；退出：ST人福、中钨高新、牧原股份、立讯精密、赛特新材
2023-12-31 新进：南方航空、海康威视、顺鑫农业；退出：京东方A、盟升电子、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中钨高新 | 2.78 | -3.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 牧原股份 | 3.44 | -10.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 国联股份 | 4.32 | -10.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 赛特新材 | 2.87 | -4.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 长春高新 | 2.19 | -16.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 华能国际 | 3.15 | 8.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 闻泰科技 | 2.35 | -11.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中国海油 | 2.16 | 6.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 长春高新 | 3.2 | 4.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 京东方A | 3.28 | 1.04 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 振华科技 | 2.9 | -27.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 科拓生物 | 3.84 | 2.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中国国航 | 3.47 | -9.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中钨高新 | 2.78 | -3.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 4.42 | -8.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 3.44 | -10.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | ST人福 | 3.33 | -10.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 赛特新材 | 2.87 | -4.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 顺鑫农业 | 4.5 | -16.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 海康威视 | 3.35 | -7.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 南方航空 | 3.24 | -2.95 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 长春高新 | 3.2 | 4.89 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 京东方A | 3.28 | 1.04 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 盟升电子 | 4.57 | 26.8 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。